环保主题投资范式——大市场+低渗透率+催化剂

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-09 10:01:42】【打印】【关闭】

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总体来讲，环保在国内依然是一个快速成长的新兴市场，但各细分领域成长阶段多有不同，如脱硫脱硝行业、垃圾焚烧、污水处理等行业快速发展，已经进入相对稳健发展阶段，而环卫行业、土壤修复、污泥处置等行业尚处于发展初期阶段。把握细分领域的成长阶段，对把握环保行业投资机会有重要帮助。

环保细分行业发展阶段

中为倾向于认为环保行业主题投资机会往往来自“大市场+低渗透率+政策催化剂”的细分领域，如垃圾焚烧、脱硝、PPP等典型投资机会：细分行业空间巨大（如1000亿）、行业渗透率仍较低（如20%以下）、有政策驱动推动行业拐点出现（如补贴、收费制度建立等）。细分领域主题投资机会往往对应企业的订单预期爆发的阶段，且对应着行业订单快速释放。

政策/催化剂是推动行业订单加速释放的核心因素。以垃圾焚烧行业为例，2012年提升垃圾焚烧补贴电价至0.65元/KWH（之前各省执行补贴电价多在在0.49-0.69元/KWH之间），推动行业订单快速释放。而对于脱硝行业，2013年脱硝电价从之前的0.8分/KWH提升至1分钱/KWH，加速了行业订单释放。

2012年提高上网电价推动行业订单释放