置入资产：蓝焰煤层气主营煤层气开采与利用，净利水平基本稳定

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-25 16:02:20】【打印】【关闭】

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本次拟置入资产蓝焰煤层气为晋煤集团全资子公司，专业从事煤矿瓦斯治理及煤层气勘探、开发与利用业务。目前，蓝焰煤层气上游建设了稳定的气源基地，中游利用管网、压缩方式合理输配，下游建立城市燃气、工业用气等多用户用气网络，已形成从煤层气勘探、抽采、输送到化工、发电、汽车及居民用气等一套完整的产业链。

与煤炭相比，近两年煤层气价格相对稳定。但由于2015年内天然气价格两次下调，导致煤层气相对于天然气的价格优势明显缩小，煤层气销售受到一定压力。研究报告蓝焰煤层气在2014年、2015年、2016年1月分别实现煤层气销量8.9亿、8.1亿、5千万立方米。其中，按运输方式分类，管输煤层气销售占比最高，稳定在约80%，压缩运输其次，约15%-18%，其余为液化运输，约5%-2%。

蓝焰煤层气近两年煤层气销量及价格（单位：亿立方米，元/立方米）

行业研究蓝焰煤层气2015年实现营业收入15.3亿元，同比下降0.5%；净利润1.96亿元，同比上升2.9%；净利率12.8%，同比上升0.4个百分点，整体盈利水平与2014年基本持平。其中，煤层气销售实现营业收入11.9亿元，同比下降5.4%，毛利率35.8%，同比减少9.5个百分点。虽然毛利水平有所下降，但由于煤层气行业是享受国家政策全面扶持的产业，公司另有大部分营业外收入来自政府补贴，属于经常性损益，因此整体净利率相对稳定。

蓝焰煤层气近两年分业务营收及成本（单位：万元）