中国油气资本开支

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跌至11年低点的国际油价，迫使包括“三桶油”在内的许多全球大型石油公司不得不面对数十年来最长的投资削减期。根据2015年年初“三桶油”给出的资本开支目标，2015年资本开支预计比2014年缩减16%，这是自2009年来的第一次缩减。

这意味着，一方面，资本开支的缩减，或者说勘探和开采投资预算的减少，意味着未来几年计划新增产能将放缓。另一方面，按国家产量供给保障目标的要求，市场分析未来国内产量要保持平稳，为了对冲新开发油田投入不足带来的影响，现有调节产量的油井必然要保持满负荷高产，“杀鸡取卵”式的开采将缩短实际运行寿命，因此明后年或有可能出现较大的产能缺口，而这有理由带动未来国内资本开支（capex）“报复性反弹”。

“三桶油”资本开支（亿元）

研究报告国际市场方面，与缩减投资同步进行的是行业的裁员。斯伦贝谢在2015年第四季度裁减了1万名员工，这使其自2014年11月份以来的裁员总数达到了3.4万人，在员工总数中所占比例为26%。哈里伯顿本月也表示，受原油价格长期下跌的影响，该公司将进一步裁减8%左右的员工，即5000人，自2014年以来，哈里伯顿已经将其全球员工裁减了25%，也就是将近2.2万人。在油价持续探底的重压下，行业内各类公司纷纷收缩产能并通过裁员缩减成本。行业裁员在历史上数次的油价大底部都出现过，行业在持续1年的低迷运行后在今年初再次迎来裁员潮，证明国际产能出清在加速，也说明供需扭转时日不远。

哈里伯顿和BP近期裁员情况