主要油服公司收入规模在曲折中上升

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-11-18 10:34:25】【打印】【关闭】

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我们选取了A股已经公布2015年年报的油气装备公司7家，这7家公司2015年合计营业收入463.95亿元，同比下降28%左右。从历年数据来看，行业内主要公司的收入规模呈现曲折中上升的趋势。而2015年业绩大幅收缩反而为后续创造了一定改善空间。

油气装备及服务行业营业收入（百万元）

海油工程历年营业收入变化

杰瑞股份历年营业收入变化

国际市场不断开拓，海外收入比例提升。研究报告随着在低油价压力下全球油服行业萎缩，石油公司纷纷缩减投资预算减少资本开支，新建产能及配套设备需求普遍下滑，但为维持运转抵消运营成本大部分存量产能并未明显收缩，这反而给有实力出口的国内企业提供了扩大海外市场的难得机会。因为油公司为维持现有产能，需要进行日常维护和部件更换，而在盈利状况下降的情况下油公司更倾向于选择性价比较高的中国企业。市场分析2015年国内上市油服及设备公司海外收入占比产生了明显的提升。杰瑞股份为例，公司一直积极拓展海外业务，在去年的大背景下更是多方资源向海外市场倾斜，投入资源，完善配套设施，强化国际网络以提升自身的核心竞争力。

主要企业营业收入中海外收入占比显著提升

总之，与其他大宗商品不同，全球石油的需求是相当稳定的，而产量过剩幅度仅有2%左右，这投资缺口必然在将来得到回补，从而形成长周期的景气好转。我们认为企业加快国际化布局和维持较好的财务的现状均表明应对行业风险的管控能力，其在行业停止恶化的情形下有可能迎来经营状况的好转；在行业出现复苏的情形下，将有望迎来新一轮的成长。

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