钛白粉龙头：佰利联（002601）

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-09 11:42:01】【打印】【关闭】

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与龙蟒强强联合，巨舰起航。佰利联并购四川龙蟒已经收到证监会核准的批文，此次并购后，佰利联将以年产56万吨的产能跃居为国内第一，全球第四大钛白粉企业，显著提升行业地位和市场定价能力。且龙蟒钛业具备“钒钛磁铁矿--钛精矿--钛白粉产业链”全产业链，拥有攀枝花当地的自有矿产资源，盈利显著强于同行，佰利联并购龙蟒之后，有望完善其产业链布局，共享上游矿产资源，提升整体盈利能力。

钛白粉持续涨价，业绩增厚效果明显。2016年上半年，钛白粉经过8波涨价之后，调涨幅度接近30%，目前厂家库存不高，供货紧张，价格支撑较为强劲。加之16年1-5月钛白粉总出口28.5万吨，同比增长24.9%，出口持续向好，后续钛白粉再次提价预期强烈。行业龙头佰利联将直接受益于钛白粉价格的上涨，保守预计上半年业绩同比增长50%-100%，看好公司全年业绩表现。

氯化法钛白粉稳定运行，引领行业发展。氯化法钛白粉相比硫酸法钛白粉在光学、化学性能方面更优，且具有生产流程短、连续化操作、单系列装置规模大、“三废”排放少等优势，是全球钛白粉的主流工艺。但由于氯化法技术壁垒高、难度大，国内现建成并投入生产或者试产的氯化法钛白企业仅河南佰利联、漯河兴茂钛业、云南新立、辽宁锦州钛业4家公司，占比仅为9%左右。公司氯化法钛白粉成功实现稳定运行，产品品质也得到包括PPG、广东新高丽等下游厂家的广泛认可，持续引领行业发展。

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