染料产业覆盖空间广阔

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-14 11:58:27】【打印】【关闭】

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染料虽然仅仅是化学制品的一种，但其产业链上下游涉及石油化工、煤化工、化学原料、化学制造及印染等多个领域。由于染料的种类多样，其母体结构及其他引入基团的种类也较多，因此，原材料的来源也比较广。这些因素造就了庞大的产业链体系。

染料行业的上游产业覆盖石油化工和煤化工领域，主要是通过石油成分分离和煤焦化等方式得到生产染料中间体所需的苯及芳烃类化合物和焦油组分。上游材料价格受原油、煤炭价格波动及纯苯、煤焦油等成品供需关系影响。对应标的：纯苯成品（上海石化、中国石化等）；煤焦油（山西焦化、永东股份等）。

行业中游覆盖中间体原材料制备、中间体制备及染料制备。之前我们提到过染料包含偶氮类、蒽醌类等多个品种，因此，所需的原材料也差异性较大。

偶氮染料包括分散、活性、酸性、碱性、直接等多种染料，主要是以石油化工产品为原材料，通过硝化、还原等过程得到苯胺衍生物，再经过亚硝酸盐的重氮化反应得到所需的重氮盐中间体，之后再和偶合剂反应得到所需的染料。偶合剂的种类较多，多数以苯或萘酚为原材料进行制备，可以根据需要进行苯的卤化、磺化、氨基化及萘酚的磺化、氨基化等反应制得。

蒽醌类染料包括分散、活性、还原、酸性等染料。蒽醌可以由煤焦油分离精制得到精蒽，再通过氧化反应制备，也可以通过苯酐和苯缩合反应得到。之后再将得到的蒽醌进行硝化、卤化、磺化等基团修饰反应或重氮化、偶联化等得到所需染料。

整个中游产业以上游两主线为引，分散为多个支线，最终综合为分散染料、活性染料等染料成品。中间体利润受上游成品及无机原材料（纯碱、无机酸、反应气体等）价格和中间体售价直接影响。

染料成品利润受成品售价和染料中间体价格直接影响。同时，部分染料龙头企业同时也具备中间体生产线，不仅能够较好应对中间体涨价带来的成本上升效应，也能够带来盈利。由于染料中游产业集中度高，形成寡头垄断格局，因此，寡头具有一定议价能力，也能够对利润产生一定影响。此外，中游产品中还有印染所必须的助剂，助剂可分为印花助剂和染色助剂，主要用途有交联、乳化、扩散、固色、增白等。对应标的：无机材料（三友化工、山东海化、双环科技等）、中间体（建新股份）、中间体及染料成品（浙江龙盛、闰土股份、安诺其、海翔药业、亚邦股份等）、助剂（浙江龙盛、传化股份、德美化工）

染料下游行业以印染企业为主，企业主要负责对坯布等成品材料进行染色，根据营运模式不同可以分为加工商和制造商，加工商主要接受销售商的印染订单，不负责购买坯布；制造商则是自行购买布料，印染加工之后进行销售。印染企业利润受染费、水电等资源消耗影响较大，助剂和染料价格同样有一定影响。加工商和制造商的区别在于前者对染料价格敏感程度高于后者，但不易出现货品

囤积现象，资金流转较快。下游印染行业的地域集中度较高，主要集中在浙江为首的沿海五省，但企业集中度较低，多数为中低端产能，因此，应对染料寡头提价的能力不足。对应标的：印染企业（航民股份、华纺股份、众和股份等）。

染料行业全产业链示意图