下游：棉纱产能集中投放带来需求边际改善量

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-09-19 10:54:30】【打印】【关闭】

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2015年6月25日，国务院发布《关于支持新疆纺织服装产业发展促进就业的指导意见》，重点提出了承接中东部产业转移、严格执行环保标准控制粘胶纤维产能扩张、扩大棉纺产能、完善出疆棉纺织品运费补贴政策等政策要求。此举有望充分改善粘胶下游的边际需求。

此外，2014年新疆维吾尔自治区财政厅发布的434号文中，给予新疆产棉花（粘胶纤维）的棉纱、棉布类产品给予700-1000元／吨补贴，该补贴占到当期产品价格的5%左右，增加新疆产棉纺纱、布产品竞争力。2015年国务院再次提出完善运费补贴政策，我们预计补贴强度应当持平或有所提高。

新财建［2014］434号文件内容

随着近年国家对新疆纺织业进行电费、运费、税收的优惠补贴，加上新疆具有棉花的价格优势，金晟集团、天虹纺织等业界巨头纷纷进疆投资建产，库尔勒、沙湾等地区形成了规模很大的纺织工业园区。下游纺纱产能增加迅速，或将大大提升粘胶短纤的需求。

金晟集团新疆利泰丝路纺纱项目产能超过700万锭，巴州金富、杭州金丰、新疆富丽震纶、华孚色纺的投资项目产能也分别达数百万锭，纺纱项目明确涉及的粘胶厂家包括富丽达、舜泉等。

据CCFEI不完全统计，目前新疆地区拟建纺织项目达1500-2000万锭，该项目将显著促进消化目前新疆已有粘胶产能。2016年，自治区纺织服装产业固定资产投资目标为455亿元。

2015-2018年新疆新增产能情况

新疆粘胶下游需求来看，纱线产能处于暴增状态，2016增长率高达68%。据不完全统计，2015年国内纱产能约1.12亿锭，新疆产能超过10%，2016年底新疆产占比将达16%左右。

预计2016年-2018年新疆纱线产能快速增长

国务院2015年发布《关于支持新疆纺织服装产业发展促进就业的指导意见》

国内纱产量来看，目前主要以山东、河南、江苏、福建等省为主，新疆产量占比较低，仅稍多于1%。随着新疆产能暴增，2016年上半年新疆产量43万吨，已占全国2.2%，随着新产能投产，假定此批投产产能开工率2016年全年新疆新增纱产量或超过160万吨。

近年来新疆纱产量呈现反转趋势

新疆纺纱产能新增2016年粘胶需求12万吨。2016年上半年，国内纱产量1971万吨，粘胶短纤表观消费量155万吨，中为假设：

计算公式为：新疆新增纱产能带来粘胶需求增量=（2016新疆新增纺纱产能/2015全国纺纱产能）*2015全国纺纱产量*单耗*2016上半年用粘比例（7.2%）

（1）各省开工率相同（2）考虑纺纱单吨耗料比例1.05（3）纺织原料中用粘占比使用2016年上半年各月用粘占比均值7.2%（4）2015年全国纺纱产能为1.12亿锭计算得2016年新疆投产纺纱产能带来粘胶需求增量12.1万吨。下游需求的边际改善将直接逐步打开价格传导空间。

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