营收和净利润继续快速增长：16年公司继续建设创新型、服务型、平台型、国际化金正大，以专业化农业服务，重点区域市场建设为主要手段，积极探索农资O2O模式，普通复合肥、控释肥、硝基复合肥销量稳步增长，水溶肥等新型肥料销量迅速增长。一季度公司加速开启国际化征程，先后收购了欧洲包膜缓控释肥最大产能企业EKOMPANY核心资产及欧洲最大家庭园艺类肥料、植保产品供应商CompoAcquiCoS.à.r.l.旗下康朴公司园艺业务100%股份。我们认为一系列的高质量海外并购有利于进一步完善公司全球生产基地的布局与渠道建设，巩固公司国内外行业地位与影响力，提高产品技术研发实力实现产品创新。一季度公司毛利率15.57%，同比下降2.02个百分点，三项费用率5.14%，同比下降2.83个百分点，一季度公司营业税金及附加同比大幅增长27423.27%，主要是由于化肥行业自15年9月1日开征增值税，公司根据应缴纳的增值税计提城市维护建设税和教育附加，销售费用同比减少31.82%，主要是由于本期公司减少了广告宣传所致。

复合肥行业空间依然较大：研究报告根据农资网，目前国际上发达国家复合肥使用量占总化肥使用量的80%，全球复合化率的平均水平也是50%。国内的复合化率近年来正逐年提高，从2004年的26%提升到2013年的34.8%，但与农业生产的发展需要相比仍存在很大的增长空间。由于我国土地流转的加速、劳动力成本的提高以及测土配方进程的加快等多种因素影响，加之农业部推行未来5年内化肥施用量零增长方案，农用肥的需求结构随着农业种植结构及农业机械化正发生着变化,未来复合肥需求量将稳步增长，迎来行业发展机遇。

分析报告农商1号正式上线，打造农资版“亚马逊”：“农商1号”平台于7月16日正式上线。公司与中国农业产业发展基金有限公司、现代种业发展基金有限公司、东方资产管理有限公司下属基金、北京京粮鑫牛润瀛股权投资基金和江苏谷丰农业投资基金等五家机构共同投资12亿元，并与京东商城、中化化肥等企业以及美国硼砂集团、以色列瑞沃乐斯等知名农资企业签署战略合作协议，共同致力于中国现代农业的建设与发展。“农商1号”为种子、化肥、农药、农资设备等领域的国际、国内知名企业搭建一个产品合作平台。在销售农资的同时，还利用线上交互平台切入售后服务，构建会员互联生态圈，提高用户粘性。公司计划构建覆盖全国的渠道和客户体系，建立1000个县级运营服务中心，10万个村级农户服务站，覆盖5000万户农村种植家庭。

金正大国际化进程中：公司在国际化上取得了重要的进展，一是积极参与“一带一路”建设，携手以色列积极推广水肥一体化；二是完成德国、新加坡、越南、印度、澳大利亚、荷兰等分子公司注册工作，挂牌成立了北美办事处、泰国办事处等新的海外机构。三是与加拿大、挪威、美国等国家的企业、研究机构开启了新的合作。16年公司加速国际化进程，购买欧洲包膜缓控释肥最大产能企业EKOMPANY核心资产，获取欧洲当地销售渠道和客户资源，将快速切入欧洲市场。在发展现代化农业的趋势下，农业发展红利将在未来不断释放，农业科技革命时代来临，新型肥料普及应用将使肥料企业转型升级与创新发展迎来新的机遇。公司积极开拓国外业务，并向农业强国学习新技术，有助于公司向服务商转变和成为卓越的国际化大企业。