机械设备行业15年三季报收入、利润下滑居多，行业景气待振

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-12 14:48:40】【打印】【关闭】

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总体看，由于2015年我国经济和货币政策仍以促使经济转型为主，2015年前三季度机械行业收入和净利润下滑趋势未有改善，我们根据各子行业下滑公司家数占比情况来观察各子行业景气状况。综合全年，机械行业15年前三季度收入和净利润继续双下滑，我们观察到纺织服装设备、环境监测仪器是到2015年前三季度为止经营状况相对较好的板块，其中，纺织服装设备上市公司15年受困于宏观经济下滑，原有主业普遍下滑，上市公司积极布局并购和转型，借助资本市场实现了新业务和新产业的升级，公司营运开始改善。环境监测仪器上市公司15年业绩预计会一直保持增长，国内经济转型、环保要求提升以及传统产业转型环保均利好环保设备上市公司；综合来看，我们认为铁路设备产业链、环保设备及智能制造15年业绩有望持续向好。煤炭矿山机械、造船、工程机械、机床等领域是经营景气相对较差的板块。

机械各子行业主流上市公司收入、净利下滑面情况分析

从单季度收入增速来看，各子行业主流上市公司的单季度收入增速在15年3季度排名居前的有：环境监测仪器、印刷包装机械、造船、铁路电气设备，环境监测仪器有超过30%的正增长，较为突出。其中造船行业是13年4季度开始从接近2年的收入下滑中脱离，14年全年及15年前三季度继续维持收入的正增长，但行业净利润尚未扭转。

机械各行业主流上市公司加权平均季度收入同比增速情况（%）

从单季度净利润增速数据来看，环境监测仪器子行业上市公司的净利润15年3季度同比增速情况表现良好。铁路设备行业和铁路电气设备行业净利润情况在14年3季度出现爆发式增长，15年3季度盈利增速出现下滑。15年三季度增长不达预期，主要受南北车合并影响，新成立的中国中车在铁路配件及高铁零部件采购领域具备更强的议价权，中国中车与铁总公司的议价博弈在一定程度上也影响到了铁路设备上市公司的订单签订及验收，但这并不影响后续的铁路建设及高铁招标，我们认为铁路设备行业景气15-16年预计还会保持高景气度，值得持续关注。煤炭矿山机械、石油钻采设备、工程机械、纺织服装设备、造船、印刷包装机械等细分行业受经济下行和房地产市场疲软影响，盈利下行显著。其余大部分机械细分行业受经济下行影响，15年3季度盈利能力出现下滑。

机械各行业主流上市公司加权平均季度净利润同比增速情况（%）