氧化锆陶瓷制造烧结加工为产业链中的核心

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-04-15 14:47:26】【打印】【关闭】

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1、三环集团：国内技术最全面，实现产业链一体化

潮州三环（集团）股份有限公司是行业内唯一一家生产纳米陶瓷由粉体制备到成型、烧结与后期加工全产业链一体的龙头企业，其制备工艺成熟，配方独家，成型方法全面、烧结技术精湛，后期加工专业使得公司成功切入消费电子产业链，目前已为小米手机5尊享版、一加手机X陶瓷版供货，未来其指纹识别，陶瓷后盖及中框等产品将有机会持续与各大消费电子厂商合作，联手推出更多的产品。

公司在目前的市场中具有最佳的竞争优势，它能够实现粉体规模化量产，配方独家，品质最优，且制粉成本远低于海外的优质陶瓷生产企业，如京瓷、Tosoh；在成型与烧结阶段，公司具备几十年的生产经验，拥有庞大的研发与生产团队，在产能上具备规模化经济优势；后期加工方面，公司具备独立CNC加工的能力，单位生产效率较高。全产业链一体化使得公司控制成本能力较高，产品平均毛利率水平在40%左右。

三环集团的主业是电子陶瓷类电子元件及其基础材料生产和销售。公司拥有新型电子元器件产业化基地，以先进陶瓷技术为基础，集材料、产品、装备研发与制造为一体，产品覆盖光通信、电子、电工、机械、节能环保、新能源、生物和时尚等应用领域。目前主要的传统业务产品有光纤陶瓷插芯，晶振用陶瓷封装基座（PKG），固体燃料电池（SOFC）隔膜片。

中为咨询预测公司2016-2018年每股收益分别为1.47、1.78、2.14元，短期参考电子陶瓷材料以及指纹识别模组可比公司平均估值水平，即16年27倍PE估值，推荐买入。

2、蓝思科技：切磨抛龙头企业，苹果供应商之一

蓝思科技所生产的陶瓷外观件已进入苹果手表产业链，为iWatch提供氧化锆陶瓷背板。公司目前具备氧化锆陶瓷外观件的研发与生产能力，掌握从成型、烧结到切磨抛的加工工艺，而不具备粉体制备的能力。据了解，蓝思的陶瓷粉体一部分由国瓷材料提供，一部分由国内和海外采购。从海外采购的粉体虽然质量有所保证，但采购成本较高，将影响产品的最终毛利率。但由于蓝思是全球切磨抛的龙头企业，且作为苹果的一级供应商，其后期CNC加工的能力首屈一指，在行业内具有明显优势。

蓝思科技主要生产手机、手表、MP3、MP4、数码相机、电器、仪表面板、装饰品等所需的高品质玻璃镜片和PMMA镜片。公司聚集了国内外具有丰富实践经验的专业和管理人才，拥有从开模、成形、抛光、强化、镀膜、丝印、防污处理、防爆处理等先进技术，加上业界一流的生产环境和设备。2015年，公司主要产品手机视窗防护屏快速增长,摄像头防护镜片、指纹识别镜片和智能可穿戴设备配套产品等新业务均实现了翻倍以上的增长。在视窗防护屏市场，公司积极布局2.5D及3D曲面屏，供货的厂商包括苹果、三星、华为、小米、联想、步步高等；公司积极提高蓝宝石防护镜片的良率和产能，通过增发项目持续放大产量，提高市场份额。

3、顺络电子：入股信柏陶瓷，提前布局陶瓷外观件

公司是一家专业从事各类片式元器件研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括片式电感/磁珠、片式压敏电阻/NTC热敏电阻、片式LC滤波器和片式共模扼流器等，并提供相关的EMC/ESD方案。凭借雄厚的技术力量、优异的产品质量和完善的服务，顺络电子赢得了Motorola，Dell，HP，Sony，Panasonic等世界级客户的信赖，已发展成为国内最大的片式电感/磁珠生产企业。

陶瓷方面，顺络电子2014年入股广东信柏陶瓷，占比26%，于行业内率先切入消费电子产品领域，为华为P7高端版、金立W808的陶瓷后盖供货。

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