贵人鸟：原主业稳定复苏大体育战略步入良性循环

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-26 14:54:07】【打印】【关闭】

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公司是国内三四线运动休闲品牌领域的领跑者，伴随2014年起国内体育行业的全面复苏，公司体

育服饰主业盈利稳步增长，经营质量全面提高，我们预计在国内体育行业大发展的背景下，公司原主业未来仍将保持稳定增长。

大体育战略升级果断坚决，资源获取过程中执行力强，体育生态圈布局已进入正循环。乘着14年

的体育产业春风，公司及时果断进行战略升级，明确从“传统运动鞋服行业经营”向“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展的体育产业化集团”的升级战略。2015年公司充分利用资本市场平台，先后投资布局了国内体育互联网第一龙头虎扑、收购欧洲知名足球经纪公司BOY，和大体协、中体协合作设立合资公司进军校园体育产业，同时旗下动域资本也已投资了近30个“互联网+”概念的智能运动项目。2016年6月公司公告出资3.83亿元收购湖北杰之行50.05%股份，开启向集合店渠道资源的延伸。通过此次收购杰之行，一方面将进一步增厚公司业绩（杰之行承诺2016年净利润不低于5000万元，三年净利润合计不低于2亿元），另一方面从掌握线下渠道资源入手，为后续多品牌业务的资源对接奠定基础。2016年7月公司公告修改非公开发行方案，同时公告拟出资1亿元对主营体育手游的深圳星友科技有限公司增资，增持完成后将持有星友科技45%的股权（相对第一大股东），继续获取体育大产业的流量资源。

2016年起公司在大体育战略上的思路将更清晰，发展也将更加务实，更重视现有资源的协同变现，同时也会积极通过基金平台布局盈利模式清晰的产业资源。从上市公司层面，公司将充分利用15

年投资布局获得的流量资源与原有体育用品业务（拓展多品牌多渠道业务）对接变现，同时积极寻找其他变现模式；从基金层面，公司投资将更稳健，更偏好盈利模式清晰的标的。

与其他A股市场大部分体育同行相比，贵人鸟的原主业更健康稳定，与体育服务业的协同性相对

更强，也能为战略升级提供更好的现金流保障。同时在资源获取和变现上也更为务实和稳健，中长期看，公司有望成为中国体育产业集团化的龙头企业之一。

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