利源精制——产品结构升级助推业绩稳步增长募投轨交项目促进产能大幅扩

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-14 15:42:03】【打印】【关闭】

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承接多项轨交项目，客户基础牢固。公司与多家国内外知名轨交公司均与公司建立了长期合作关系，包括长春轨道客车股份有限公司、唐山轨道客车有限责任公司、长春惟思得交通设备有限公司、IFE-威奥轨道车辆门系统（青岛）有限公司等。目前，公司已成为国内为数不多的同时具备高等级列车车头、车体制造能力的供应商。公司承接国内外多项轨交项目，国内项目主要有CAH3A型动车组、长春低地板车、天津地铁、上海地铁6号线和8号线、广佛线地铁和哈尔滨等多地的地铁屏蔽门，国外项目包括乌兹别克斯坦列车、伊朗地铁等。

产品结构持续升级，保障业绩稳定增长。行业调查报告公司产品定位高端铝挤压材制造，可分为工业用材、建筑装饰用材和深加工材，其中高附加强值的深加工材占比逐年提升。由于深加工材在各类产品中毛利率最高，随着近年来深加工材占比的提升，公司整体毛利率逐年上升，15年达到35.8%。未来公司产品结构持续优化升级，有利于维持业绩长期稳定增长。

募投轨交项目产能有望大幅扩张，轨交发展需求旺盛利于公司产能释放。公司定向增发，计划募集资30亿元，用于轨道车辆制造及铝型材深加工建设项目，此次定增预示公司向高端装备制造领域的又一迈进（总投资55亿元，其中募集资金投入27亿元）。项目建成后，公司在轨交领域将具备年产动车组400辆、铝合金城轨地铁400辆、不锈钢城轨地铁200辆以及铝型材深加工产品6万吨的产能水平，有助于提高轨交车辆市场份额和利润空间。此外，公司地处的东北区域城市轨交“十三五”期间加速发展确定性大。按照目前的东北三省城市轨交规划，中国城市轨道交通协会预计未来东北三省轨交车辆需求约为7,278辆，缺口较大，公司产能能够充分释放。

利源精制营业收入（百万元）