传统险准备金折现率的滞后性拖累16年利润

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-20 17:34:20】【打印】【关闭】

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中国会计准则要求传统险准备金折现率假设基于国债收益率曲线的750天移动平均值。中国于2014年开始进入降息通道，过去2年期间国债收益率曲线快速下行。由于750天移动平均带来的滞后性，传统险折现率到2015年末为止尚未有明显下行。

假设目前利率水平持续，预计14-15年利率下行的影响将在未来短期内集中体现：从2016年开始，传统险准备金折现率将开始快速下行，造成准备金上升，降低会计利润。根据测算，传统险准备金折现率的滞后下行对于中国人寿/中国平安/中国太保/新华保险的16年净利润的影响分别为-159/-80/-51/-49亿元。此影响本质上来自于14-15年市场利率变动的滞后体现，对于保险公司的盈利能力并无影响。

国债收益率750移动平均变化