互联网证券兴起，佣金率下行倒逼券商探索新盈利点

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-23 10:35:34】【打印】【关闭】

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佣金率下行倒逼券商探索新盈利点。近年来，互联网证券蓬勃发展，成为银行、证券、保险三大传统金融子行业中与互联网融合发展最为成功的领域，互联网开户、交易、资产管理等业务不断取得突破。互联网证券为券商带来海量小微客户的同时，亦深刻影响着行业原有商业模式，激烈竞争导致券商经纪业务佣金率近年来持续下行，2016年一季度行业整体佣金率已下滑至0.042%，创历史新低。佣金率持续下滑对业绩产生深远影响，寻找新盈利增长点迫在眉睫。以智能投顾为代表的增值服务有效提升客户体验，满足个性化需求，同时充分发挥券商投研、产品设计等专业优势，有助于实现经纪业务转型升级，开拓新市场空间

2013-2016Q1券商经纪业务佣金率持续下行

互联网证券为智能投顾的兴起打下基础。互联网证券对智能投顾的推动作用体现在两方面：1）为智能投顾的用户扩张奠定基础：智能投顾的发展主要依赖线上渠道进行，目前中国网民数已近7亿，互联网普及率达到50.3%，互联网证券在过去几年的发展中通过线上渠道有效扩张用户，为进一步的智能投顾聚集海量线上用户。2）有效降低获客成本：互联网证券兴起，与传统线下营业部相比，互联网渠道可以大幅低成本获取海量客户资源，从而大幅降低智能投顾的成本，尤其是对众多区域性的中小券商吸引力更大。因此，领先券商积极探索智能投顾，例如，华泰证券收购AssetMark转型财富管理转型，广发证券亦向客户推出机器人投顾产品体系等。

中国网民人数持续增长

普惠金融提升投资者风险偏好，利好智能投顾发展。随着互联网金融兴起、普惠金融盛行，普通投资者有机会获得更多金融服务，互联网用户纷纷向金融领域实现迁徙。由于互联网用户较传统投资者更易于接受新事物、新产品，因而对智能投顾等新兴的业务模式兴趣更浓厚。此外，A股市场目前仍以散户投资者为主（持仓1-10万的投资者数量占比48%），并且一定程度上拥有更高的风险偏好，券商难以针对海量的普通大众投资者提供投资顾问服务，而低成本、覆盖面广、易于推广的智能投顾有效解决痛点，未来发展前景广阔。

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