新时代下，职业教育进入快车道，更多优秀的公司涌出。近年来，一批优秀的职业教育公司在二级市场上市，包括非学历类的职业培训企业如中公教育、传智教育（A股第一家IPO上市的教育公司）、中国东方教育、行动教育等，以及学历类的高教企业如中教控股、希望教育、民生教育等。从这些案例中，我们可以看到职业教育行业的蓬勃兴起，背后核心的变化是供给端政策、资本、技术的推动，以及需求端结构化人才供需缺口的加大。随着行业的逐渐规范和成熟，未来更多优秀的职业教育公司有望涌出。
（一）供给端：政策、资本与技术推动
1）政策鼓励营造良好的发展环境。近年来，政策对于职业教育的鼓励力度不断加大。高职扩招（2020-21年两年扩招200万）、专升本扩招（2020年专升本扩招32.2万，预计今年进一步加大）等政策增加职业教育的覆盖度。职业本科的设立，产教融合、校企合作等政策提升职业教育的专业度和实用性。此外，对职业培训，监管部门也未对其营利性选择、网点扩张、广告投放等方面进行过度限制。整体政策对职业教育持鼓励、开放的态度。
2）资本助力加速扩张发展。职业教育由于需求和地域较分散，全国性的规模化扩张存在一定难度。随着资本更多地参与职业教育（一级市场投融资增加，二级市场上市公司增多），职业教育企业也加速发展，如中公教育、粉笔教育、导氮教育等公考培训机构加速了线下网点的铺设和教研的建设，中教控股、希望教育等高教企业也加速了行业的并购（每年多所学校并购）。龙头企业的优势得到放大。
3）技术发展下，授课形式多样化，提升职业教育覆盖度。过去职业教育多以线下面授为主，随着5G、移动互联网技术的发展，越来越多的企业开始通过直播课、OMO等形式进行教学，如粉笔教育、课观教育、开课吧等，充分利用在职人员的碎片化时间，解决其无法全天候上课的痛点，较录播课提供更好的体验，提升了职业教育的覆盖度。
图表1：部分一级市场职业教育企业投融资情况

资料来源：中为咨询研究部

（二）需求端：结构化人才供需缺口加大
1）就业压力加大，求职内卷下培训需求增加。2018年以来，整体就业压力有所加大，国家统计局月度公布的31城市城镇调查失业率由2018年1月的4.9提升至2021年3月的5.3。根据智联招聘发布的《2020就业困难大学生群体研究报告》，约58%的受访群体认为当下就业形势非常难，约35%的受访群体认为有难度。在强就业压力背景下，职业培训作为提升求职能力的解决方案之一，需求有望增加。
2）产业升级下，企业对专业化人才需求提升。虽然就业压力在提升，但仍有较多企业存在“招人难”问题，主要系企业用人需求与人才素质不匹配而产生的结构性人才失衡，岗位空缺与求职者比例逐年上升，其中工程师等技术型人才岗位空缺与求职者比例均在2以上。根据《中国劳动力市场技能缺口研究》（清华大学&复旦大学联合发布）预计，“十四五”期间中国结构性失业人口达1460万人。随着中国智造以及产业升级的持续推进，对技术型、专业化人才的需求将进一步提升。
图表2：31城市城镇调查失业率

资料来源：国家统计局，中为咨询研究部
图表3：毕业生对当下就业形势的感知

资料来源：智联招聘《2020就业困难大学生群体研究报告》，中为咨询研究部
图表4：岗位空缺与求职者比例（%）

资料来源：国家人力资源和社会保障局，中为咨询研究部
图表5：结构性失业人口规模（万人）

资料来源：国家人力资源和社会保障局，《中国劳动力市场技能缺口研究》（清华大学&复旦大学联合发布）预测，多鲸教育，中为咨询研究部

（三）未来趋势：职业教育认可度提升，偏刚需型培训发展更优
职业教育认可度提高，学历型职业教育渗透率有望提升。《职业教育专业目录（2021年）》提出，在现代制造业、战略性新兴产业和现代服务业等领域，一线新增从业人员70%以上来自职业院校毕业生。习近平主席在4月对职业教育作出重要指示时提到，要发展职业本科，推动职普融通，增强职业教育适应性，提高技术技能人才社会地位。我们认为，未来随着学历型职业教育的就业水平、专业度提升，职业教育的社会认可度有望升高，渗透率亦有望提升。
偏刚需型职业培训发展更优。对于职业培训，我们认为就业压力短期或仍保持较高水平，因此像公考、教招、IT、财会金融等偏刚需型培训发展更优。偏刚需型培训顺利就业的待遇（薪资、福利、稳定性等）更好，对于学生来说投入产出比更高，同时本身就业或者考试的专业度要求高，因此参培意愿和客单价也会更高。