全球天然气供给宽松，气价仍有下调空间

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-06-20 16:22:44】【打印】【关闭】

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国际油气价格持续下跌，天然气价格仍有下调空间。欧佩克为了争夺市场份额仍在坚持高产，非欧佩克国家产量也不见减少。欧佩克11月原油日均产量环比提高23万桶至3170万桶，达到三年来的产量高点。此外，受益于页岩油技术的发展，美国原油供应充裕。供过于求的市场预期日益加重，国际原油价格持续下跌。国际天然气市场方面，整体需求增长疲软，东亚气价与北美价差逐步缩小。在替代能源价格持续走低、全球天然气供给过剩背景下，国内气价仍有下调空间。

NYMEX布油期货收盘价下行

NYMEX天然气期货收盘价持续下行

气价下行和气价改革利好终端用户及下游分销商。下游分销企业将摆脱“十二五”期间气源、气价、高投资等制约，迎来中长期业绩拐点。气价改革将坚持“放开两头、监管中间”的方向，旨在破除垄断、还原能源的商品属性，油气产业链估值体系有望重塑。目前天然气供需格局逆转，推动天然气下游消费需求将成为产业成长的关键。因此，拥有优质客户资源的分销企业将充分受益市场化改革。

环保属性在能源政策中占有越来越高的权重，中国能源结构调整方向明确，我们坚持天然气中长期价量拐点判断。雾霾倒逼煤改气，价格理顺驱动燃气消费量增长，2016年即有望迎来气量高增长。

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