后市价格预判：铝土矿将逐步面临短缺，价格有望上涨

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-11 15:08:13】【打印】【关闭】

相关报告

一、资源有限，印尼禁矿政策不变

中为认为印尼禁矿政策短期内不会改变：

（1）行政法规修改时间较长。禁止原矿出口的禁令为印尼宪法法院裁决，如果政府决定放松出口禁令，势必要牵扯到法律的修改，而修改法律的行政过程则需要耗费大量时间，短期不可能完成。

（2）收入与经济发展的取舍问题。直接出口原矿可以为印尼本国带来更多的利润，并不能有效拉动当地经济增长，而建设冶炼厂将带动当地工业的发展和基础建设，直接使当地居民创收的同时解决了就业问题；另外，直接建设冶炼厂的利润也是相当丰厚的，政府税收收入同样颇多。

（3）部分矿产出口已延长至2017年。印尼禁矿之时已经将部分矿产品（如铜精矿）的出口禁令放宽到2017年。而在做出此项决定之时，国内已经有反对声音，因为2009年通过的矿业法已经给予了矿商5年时间，放松原矿出口政府方面压力可能较大。

二、进口渠道已获拓展

自印尼禁止铝土矿出口之后，我国积极开发铝土矿进口渠道已经初步显现成效，进口铝土矿的来源已经获得保障，但是各国铝土矿品质不同，能否适合我国企业生产要求有待验证。同时，多数铝土矿资源丰富、品位较高的国家存在着距离远、基础设施差、政治不稳定等问题，如所罗门群岛是我国2015年新增的铝土矿进口国，但5月份因政府限制PTMegaBingtangBorneo的公司出口，5月份，所罗门群岛已停止向中国出口。

总的来看，我国进口铝土矿的资源方面已经获得一定保障，个别国家的影响有限，进口铝土矿均价短期内将趋于稳定。

2015年中国铝土矿进口渠道

三、2016年或出现小幅短缺，价格有望上涨

从我国进口铝土矿的供需平衡来看，2014年我国进口铝土矿短缺784万吨。安泰科数据显示，在2013年的净进口量中，有大约3000万吨的进口铝土矿是作为库存储备的，因此在2014年底，我国仍有超过2000万吨的进口铝土矿库存。而按照当前进口水平来看，铝土矿进口量仍在增加，以当前的月度进口量来计算，预计2015年的进口量将超过2014年，全年进口铝土矿可达4800万吨，与进口铝土矿的需求5300万吨相比，约有500万吨的缺口，可由库存补足。但如果2016年进口量增加有限，库存消化完毕，我国氧化铝生产将面临一定的原料短缺，2016年可能会形成供应缺口，届时价格有望上涨。

中国进口铝土矿供需平衡（万吨）