四方股份:直流、配网为近期增长点,长线布局售电、安防监控和薄膜太阳
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继电保护装置及变电站综合自动化系统产品:我们预计2016-2018年营业收入增速为5%,毛利率保持在46%左右的水平。主要原因为:1、公司在国家电网和南方电网的市场份额维持前列;2、凭借品牌和技术优势,开拓大型用电企业等非电网侧保护控制产品;3、公司自主研发的集成式变电站将形成批量化销售。
发电厂自动化系统、电力电子产品等:我们预计2016-2018年营业收入复合增长率为5%,这两类产品的市场需求和竞争格局均比较稳定,预计将保持平稳。
轨交交通自动化系统、配网自动化系统:我们预计2016-2018年营业收入复合增长率为15%,毛利率保持不变。主要原因为:1、公司轨交业务的基数较低,将获益于我国轨道交通建设的提速;2、配网自动化已居国内第三,去年新设立配网一次设备公司,形成配网自动化整体解决方案能力。
其他:公司2015年参股上海泓申科技,在视频监控和智能识别领域进行布局,初级瞄准监狱和金融领域,泓申科技原股东已承诺3年平均归母净利润不低于3,000万元。
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