国际油价分析框架浅析

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-24 11:41:25】【打印】【关闭】

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原油作为一种对全球影响最大的大宗商品，兼具商品、金融和政治属性。商品属性大多跟某个品种或领域的微观影响因素相关，其中最重要的就是供需关系；金融属性则大多跟宏观影响因素相关，比如汇率、政治、经济等。

原油不仅在全球现货贸易中举足轻重，同时也与世界各国的政治、经济等密切相关的特性，决定了其价格同时受商品属性和金融属性两大因素的交替作用。具体地说，原油价格走势常受到供需平衡、地缘政治、美元强弱等的影响。

影响国际原油价格定价的诸多因素

中为认为，价格终究是经济问题，供需因素是油价波动最根本原因。研究报告从长期来看，尽管政治对经济的发展（包括增长速度停滞或衰退）可以产生反作用，但这个反作用需要通过对经济内部的作用来实现的，即外因需通过内因起作用，扰动市场来影响原油价格。

原油供需曲线及定价机制

原油的商品属性决定了需求刚性极强，价格对供给更敏感。由于原油需求刚性极强，全球石油需求量在一段时间内将基本维持不变，受油价影响较小，即图像上表示为需求曲线中间异常陡峭的一段，这使得OPEC习惯通过对原油产量的限制来控制油价。

分析报告21世纪以来原油定价机制发生改变，造成了油价在短时间内暴跌。二战结束到21世纪以前，作为世界石油贸易主体的OPEC通过对原油产量的限制来控制石油价格，使原油的边际需求成为原油定价的决定因素，即所谓的边际需求定价机制。然而在本世纪初的高油价时期，OPEC限产保价，非OPEC国家原油产量的快速上涨以及页岩革命带来的原油产量大增，国际原油产量逐渐高于需求，原油的定价机制也由边际需求定价快速回归到边际成本定价。

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