阶段二：2020-2025年，兼并重组加速，提升行业集中度

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-24 17:17:57】【打印】【关闭】

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我国钢铁行业集中度偏低。我国钢铁行业集中度较低，前十大钢厂集中度只有34.2%。根据工信部统计，我国钢铁企业超过600家，其中1000万吨以上钢企占比20%。200~500万吨的钢企占比40%，平均产能规模只有300万吨，行业较为分散。根据工信部提出的目标，未来我国前十大钢铁企业的集中度将提升到60%以上的水平。

先完善政策，再加速兼并重组。美国和日本经验显示，钢铁行业的整合往往发生在去产能周期结束较长时间以后，且兼并重组后前几家钢厂的占比提升到了60-80%的水平，这是因为在去产能过程中淘汰了落后产能后，剩下的企业兼并重组才会发挥出强强联合的效果。根据中钢协透露的相关信息，我国钢铁行业兼并重组的路径大概率是首先选择央企重组作为行业典范（2016-2018年），其次制定完善配套政策（2018-2020年），再大规模启动兼并重组（2020-2025年）。

兼并重组过程中，钢铁股可能出现超额收益。根据美日经验，在去产能完成后实施兼并重组，有助于行业提升集中度和国际竞争力，整合后的钢铁股价表现出了显著的超额收益，或能为钢铁股投资提供一定的借鉴意义。

我国需求见顶时钢铁行业集中度与美日对比