钢铁行业前景不乐观,企业偿付能力差
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面对庞大的债务规模、沉重的偿债压力,目前的钢铁行业与钢铁企业现状却不容乐观。
2011年经济步入转型时期以来,持续的产能过剩使得钢铁企业经营效益逐步恶化,2015年降至历史低谷,半数企业在年末出现了现金流亏损,偿债能力不足成为全行业钢企普遍面临的严峻挑战。
1、行业供需下行趋势短期难以逆转
近年来国内经济增速放缓,钢铁行业步入低迷期。研究报告2015年GDP增速同比回落0.4个百分点,是1992年以来历史新低。行业产能过剩问题逐年加剧,产能利用率持续下滑,2015年全年产能利用率不足70%。上海螺纹钢价格自2011年以来一路下滑,上海螺纹钢价格一度从2011年高点5040元跌至2015年底1820元的低点,跌幅高达63.89%。行业业绩严重恶化,中钢协数据显示,2015年全国重点钢铁企业亏损645.34亿元,亏损面50.5%。
上海螺纹钢价格自2011年底起持续下滑

2015年钢铁行业产能利用率不足70%

2、负债率高升、短期偿债能力不足
近年钢铁行业资产负债率持续攀升,截止2016年1季度末,SW钢铁板块资产负债率达到67.92%,在SW所有行业中排名第五。
近年钢铁行业资产负债率持续攀升

钢铁行业资产负债率偏高,在所有行业排名第五

与此同时,市场分析钢铁企业近期违约事件频发,很重要的原因在于短期偿债能力不足。如果用流动比例与现金流动负债比率来反映钢企短期偿债能力,我们发现近年来钢铁行业流动比率持续走低,2015年底下滑至0.56,为全行业除银行业外最低水平,当下行业短期偿债能力堪忧。
近年行业流动比率持续走低

钢铁行业流动比率在全行业中相对极低

经营性活动产生的现金流量金额/流动负债比率持续走低

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