房价与利率：低利率推高房价、高利率刺破泡沫

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-25 09:14:57】【打印】【关闭】

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房价与利率关系整体呈现负相关关系：总体而言房价作为一种资产价格，其与利率呈负相关关系是较基础的判断，利率的持续下行将推高房价，而利率的显著上行则将抑制房价，比较典型的是2008年和2012年两个时间段，利率的上行导致房价难得出现负增长。

利率的长期趋势将是低利率甚至负利率、这将显著利好不动产价格：利率的决定因素是国家经济的潜在均衡增长率，而这个增长率受到技术更新慢、人口衰退以及资源禀赋约束等条件整体趋势是向下的，因此利率的向下趋势也会比较明显，目前几个主流的经济体都是负利率水平比如日本、欧洲和瑞士，全球也都处于低利率水平，而在低利率环境中，由于居民购房的利率成本显著下降，且购房而承担的杠杆成本也显著下降，核心区域的不动产的配臵需求将显著增强。

利率是刺破房价泡沫的直接工具：我们本文分析中最重要的一个隐藏结论是，什么时候房价会下跌，很多城市有泡沫，偏离一般均衡，但是迟迟不回归是因为什么？往往是因为宽松的货币环境和低利率环境。一旦利率开始抬升，货币开始紧缩，房价泡沫将快速得到挤压，几乎无一例外：日本1990年、美国2006年、俄罗斯2009年，中国2008和2012年。

房价与利率