人民币贬值全面提升企业海外业务实力

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-12-02 22:04:14】【打印】【关闭】

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2015年至今人民币已经贬值超过10%，建筑行业受益标的主要是对外工程和海外业务占较高的公司。

建筑公司海外拿单的竞争力将提升。对于海外业务而言，建筑企业与业主签订合同时往往约定使用国际通行货币或者当地货币进行结算，实际情况中以美元结算居多。我国企业在投标环节时多数以人民币计算出成本后在将其按照当时或一段时间的平均汇率转换成美元进行报价。近期人民币贬值无疑将使我国建筑企业的报价更具竞争力。

建筑公司未来海外业务毛利率将逐步提高。另外，签订的订单到执行再到业主的验收历时较久，所确认的收入需要按照即期汇率或与即期近似的汇率进行折算。因为人民币的贬值，海外收入将增多。在成本端，建筑企业特别是大建筑国企都会有自己的设备制造分部（成套设备集成了很多技术，往往也是国际竞争力的体现之一），成套设备往往靠自己制造出口；部分人工也由国内的劳动力承担。所以大部分的成本以人民币计价，人民币贬值对成本端的影响远小于收入。综合起来，人民币贬值使得企业海外业务毛利率提升，海外业务占比越高，整体毛利率提升越大。汇兑收益受贬值影响各异，对外工程企业受益最大。对外工程行业持有较多美元资产，持续贬值将产生可观汇兑收益。由前所述可知，建筑企业海外业务收入端多以美元结算，成本端多以人民币结算。这意味着确认收入和成本时将产生以美元计价的应收款以及人民币计价的应付款。另外海外业务还要求货币资金里保留一部分外汇（如项目质保金和一些备用金）。因此，拥有海外业务的建筑企业持有的是

美元净流动资产，对外工程行业由于基本都是海外业务，持有较多的美元净资产。

由于美元相对人民币升值，期末进行外币报表折算时持有美元净资产的企业将产生汇兑收益。持有越多的美元净资产就会产生越多汇兑收益。2016年半年报公司所持外币货币资产情况（单位：亿人民币，参考2016年6月30日汇率）