中国建筑PPP领域投资风险因素
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银行资本投资意愿不足。银行是 PPP 最重要的资金来源，可以在股权和债权两方面对PPP 予以融资支持。出于对地域、期限错配等风险的考虑，银行可能不愿提供资金支持，从而使大量 PPP 项目难以落地。
SPV 杠杆 较高，面临利率上升的风险 。无论是政府还是企业，都可以通过 SPV 进行表外融资，甚至可以借助产业基金进行二次杠杆放大。这种高杠杆的操作一方面将风险转移给了银行，另一方面也使得 SPV 本身面临很大的财务风险，尤其是利率风险。如今国内市场利率处于低位，一旦利率水平回升，SPV 将面临更大的偿债压力，并降低资本回报率。
制度创新进展缓慢 。市场期待相关制度法规更加完善，以约束各方行为，如果制度设计进展缓慢，将抑制投资者对 PPP 的参与热情。因为制度不健全可能出现的风险有：1）项目识别机制没有落实，使得大量伪 PPP 进入市场；2）相关法律缺失，没有建立起有效的争端解决机制；3）PPP 二级市场难以建立，社会资本退出机制难以落地。
SPV 杠杆 较高，面临利率上升的风险 。无论是政府还是企业，都可以通过 SPV 进行表外融资，甚至可以借助产业基金进行二次杠杆放大。这种高杠杆的操作一方面将风险转移给了银行，另一方面也使得 SPV 本身面临很大的财务风险，尤其是利率风险。如今国内市场利率处于低位，一旦利率水平回升，SPV 将面临更大的偿债压力，并降低资本回报率。
制度创新进展缓慢 。市场期待相关制度法规更加完善，以约束各方行为，如果制度设计进展缓慢，将抑制投资者对 PPP 的参与热情。因为制度不健全可能出现的风险有：1）项目识别机制没有落实，使得大量伪 PPP 进入市场；2）相关法律缺失，没有建立起有效的争端解决机制；3）PPP 二级市场难以建立，社会资本退出机制难以落地。
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