在白酒和肉制品的拉动下，行业基本面加速恢复

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16Q1食品饮料上市公司营收实现两位数增长，增速创三年来新高：从我们跟踪的60多家食品饮料上市公司年报和一季报情况看，研究报告2015年食品饮料上市公司收入增速4.4%，增速较上年同期提升3.7pct，其中15Q4单季收入同比持平。但16年一季度营收增速达11%，是13Q2以来首次实现双位数增长，主要得益于白酒和肉制品板块的恢复性增长。

毛利率提升使得净利增速加快，费用端压力仍存，净利率略有提升：行业研究2015年在原料成本下降和产品升级的推动下，食品饮料上市公司毛利率同比提升1pct，16Q1毛利率达13.6%，同比+3.5pct，创三年新高。但广告、渠道费用增加导致销售费用率继续维持较高水平，同比+0.5pct，管理费用率略增0.2pct，财务费用率基本稳定。净利率在毛利率拉动下小幅提升0.3pct。亦保持稳定，ROE则略降0.9pct。

13Q1-16Q1食品饮料板块收入增速