华鲁恒升：尿素价格稳中有升，国企改革值得期待

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-30 10:04:41】【打印】【关闭】

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1、尿素价格稳中有升，公司业绩弹性较大近1个月山东地区小颗粒尿素市场价从约1600元/吨上涨至约1700元/吨，而华东地区小颗粒主流市场价从约1650元/吨上涨至1750-1800元/吨。目前国内部分地区逐步进入农忙季用肥需求增加，华北、华东等地区库存不足，而国际招标背景下也使部分厂家有挺价意愿。而煤头路线的主要原料无烟煤年初至今的价格下滑约6%，尿素的盈利能力稳中有升。

公司现有尿素产能180万吨（煤头路线），其煤气化平台造就突出的成本优势。尿素与原料的价差每扩大50元/吨，公司的年化净利增厚约7700万，折合EPS增厚0.08元。

2、“一头多线”柔性多联产模式优势突出除180万吨尿素产能外，公司还有50万吨醋酸、25万吨DMF、20万吨多元醇、16万吨己二酸，2014年建成投产的有5万吨三聚氰胺、10万吨醇酮、5万吨合成尾气制乙二醇；在建项目包括60万吨硝酸（一期已试车）、5万吨三聚氰胺（二期）、传统产业升级及清洁生产综合利用项目（2014年公告拟投入28.31亿）、锅炉结构调整项目等。

公司在煤基化工企业中具有成本领先优势，依托洁净煤气化核心技术，公司打造的完整产业链优势突出，在提高抵御市场风险能力的同时，为未来战略发展奠定了良好基础。

3、公司作为山东重要的国资上市公司存在国企改革预期近日政府出台了《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》等国企改革方面的系列政策，我们判断国企改革将不断向前推进。公司作为山东重要的国资上市公司，存在国企改革预期。

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