供给：粘胶短纤近满负荷开工，18年前产能新增有限

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-12 16:24:36】【打印】【关闭】

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粘胶纤维在20世纪初在欧洲实现工业化生产，是最早投入工业化生产的化学纤维之一。全球来看2014年粘胶短纤总产能约为530万吨，其中最大的奥地利兰精（Lenzing）和印度的博拉（Birla）分别为77/79万吨，中国自1996年以后逐渐成为粘胶生产的大国，2014年整体产能接近360万吨，占比提升至全球的68%。其中比较大的生产厂商包括富丽达、三友化工、赛得利、澳洋科技等。

2014年全球粘胶Top9产能分布及产能占比

粘胶行业属于劳动和资金密集型产业，中国粘胶短纤产能具有相对优势。近20年来，中国粘胶纤维迅速发展2005年以来保持世界第一生产大国地位，2015年产量超过344万吨，同比增长1%，而对比2005年产量118万吨增长191%，CAGR11.3%。从全球粘胶短纤的成本曲线来看，国内粘胶龙头普遍具有相对优势如新疆富丽达在9,000元/吨左右，三友化工9,320元/吨，海外龙头奥地利兰精（Lenzing）由于产业链和规划优势相对较低，而印度博拉位于东南亚的产能成本相对较高。

新疆富丽达粘胶短纤生产成本拆分

2014年粘胶纤维全球成本曲线

中国粘胶短纤在2010年和2012年新增产能大规模投产，行业产量同比增速达到了21%和38%，主要是受下游纺织工业“十一五”、“十二五”规划加速发展推动。根据兰精公司预测到2020年中国纺织市场规模将进一步增长，从2013年全球市场份额的18%提升至25%，达到3,787亿欧元。我们预计粘胶短纤全国产量将进一步扩张。

中国粘胶短纤产量2012年增速达到巅峰

目前来说中国主要粘胶短纤生产区域主要在靠近消费市场的东部沿海和靠近棉花种植大省新疆，未来随着中东部环保监管趋紧，整体粘胶产能向新疆转移趋势明显。根据国务院《关于促进新疆纺织服装产业发展指导意见》第一阶段目标，到2017年新疆棉纺产能将达到1,200万锭，粘胶产能87万吨，根据17年国内粘胶389万吨预测占比接近22.4%。

2011~2015中国粘胶纤维产能地图

分厂家来看，粘胶的市场份额集中度较高。总体市场规模来看根据兰精公司统计2014年全球粘胶短纤市场规模在460万吨左右，全球除中国外主要是奥地利兰精公司和印度博拉市场份额最大，2014年分别达到了21%和15%（Grasim、IndoBharat、ThaiRayon合计）。国内龙头企业相对来说比较接近，分别是富丽达9%、唐山三友8%、赛得利7%以及澳洋科技6%等，前9大供应商占总份额的69%。

2014年全球主要粘胶短纤生产商市场份额

2016~2017年基本行业新增产能有限，平均在每年2~3%的水平。2016年预计新建产能有富丽达新疆4万吨技改扩建，银鹰化纤二期新疆沙湾5万吨；2017年预计新增赛得利九江（原龙达）13扩建；2018年预计新增项目将有小高峰，三友化工25万吨新增产能以及新疆富丽达阿拉尔22万吨技改扩建项目。从中期来看未来新增产能主要集中在18年投放。

2016年后新增产能汇总

根据我们测算目前国内粘胶产能仍然主要分布在东部沿海地区，其中东部产能占比接近60%，中部占比在14%，西部地区占比在26%左右。随着东部沿海地区环保监管力度加强，粘胶行业向中西部尤其是新疆转移的潜力比较大，新增产能主要集中在新疆地区。

粘胶产能有向疆内转移的趋势

2015年新疆全区对高污染高排放行业进行环保大检查，其中棉浆粕和粘胶行业部分企业停产进行提标改造工作，其中新疆玛纳斯澳洋、祥云以及舜泉3家陆续停产提升污水排放标准，停产产能接近总产能10%左右。根据澎湃新闻报道，4月11日杭州G20峰会环境质量保障计划已经制定完成，对标“打造全国环境监管执法最严省份”，对峰会环境质量保障工作进行部署。根据卓创资讯统计，江浙地区周边粘胶短纤产能88万吨（南京、宿迁、萧山、阜宁），其中浙江富丽达18万吨在杭州受到峰会影响可能性极大。

粘胶短纤环保监管不断趋严

环顾全球，欧洲在上世纪70年代为治理环境污染，先后有半数的粘胶纤维企业因污染物超标排放而被勒令关闭。虽然目前在我国实行相关举措尚不现实，但与欧美同类工厂相比，我国溶解浆和粘胶纤维工厂无论在产品质量还是污染治理方面均存在较大的差距。根据欧美70年代治理粘胶行业污染物问题的经验，中国粘胶行业面临向环境友好生产转型。

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