物流电动化，下一个渗透大方向

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-19 15:08:10】【打印】【关闭】

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受技术进步、政策指引，2015年客车放量明显。从细分领域看，2015年，受公交新能源化、6-8米客车高补贴等政策刺激，新能源公交车、新能源客车订单持续放量，渗透率高速上升；进入2016年，国家补贴政策在客车细领域新增了单位载质量能耗EKG标准，在基于较丰厚补贴的同时，新增了对纯电动、混动客车的较高性能要求，意在驱逐“骗补”类订单、并促进新能源客车的技术升级，增强车厂长期生存能力，或将带来2016年新能源汽车细分需求的结构调整。

物流电动化，预计将成为下一个渗透大方向。2016年，在乘用车、客车补贴均收紧的背景下，新能源专用车补贴却维持在1800元/KWH电池容量的水平；按目前如福建等主要地区给予的“中央/地方=1/1”补贴比例计，专用车电池每度补贴可达3600元，高于目前电池成本2500元/度，每度电可净赚1000元。2015年1-10月，国内纯电动专用车产量从不足500辆/月快速上升至近7000辆/月；同时交通部《关于加快新能源汽车推广应用的实施意见》提出，到2020年，新能源城市物流配送车辆应达到5万辆，同时城市物流配送车运营权也将优先授予新能源汽车；在此指引下，全国各地积极响应，如深圳市发改委在11月中国新能源汽车推广应用经验交流与发展研讨会上提出，5年内深圳轻型物流车将实现50%电动化等。此外，目前纯电动专用车应用场景包括环卫车、垃圾车、运输车、物流车等，这些应用场景一般要求城市中低车速、定点集中停放、具备固定路线、且对续航里程要求不高，这与当前我国充电桩布局不十分完善、续航里程有限的现实情况相一致。因此，丰厚补贴、政策目标、固定路线特点等多重驱动力，预示了2016年纯电动专用车、尤其是物流车，将供需两旺，迎来放量浪潮。

国内纯电动专用车月度产量（辆）

纯电动专用车应用场景：环卫/垃圾车

纯电动专用车应用场景：物流车-最后一公里

纯电动专用车应用场景：同城物流车

纯电动物流车步入成长期，短期创造需求、以租代售，长期培育流量入口。从商业模式上看，目前我国主营纯电动物流车运营的企业包括上海捷泰、福建川流等。商业模式上，常采用出售、出租或以租代售的形式。例如，科泰电源下属捷泰新能源运营公司，生产动力电池PACK，供给金龙等企业，再由其代生产（或/并回购）相关纯电动物流车，并通过以租代售模式，将纯电动物流车卖给传统物流企业和互联网O2O模式的配送企业；租售价格一般为6万元或2000~3000元/月，成本回收期约2-3年。

一般来说：（1）短期上，此类企业的新能源运营车辆业务都仍处于导入期，租售价格相对较低，维持小幅盈利或盈亏平衡状态；但通过企业主动创造市场对物流车需求，带动电池包、动力总成等其他新能源汽车零部件产品的输出，创造收入利润，并通过实惠的价格策略培育电动物流车市场需求，快速扩大体量，积累流量入口；（2）长期上，电池等新能源汽车零部件预计将发生产能逐步释放、利润空间有所收窄，依赖补贴并非长久之计，相反，通过各种运营导流类商业模式创新（如为充电桩引流需求并获取分成），早期培育出的需求体量将成为此时的利润入口。

汽车电动化，仍在产业加速阶段，投资关注细分结构的产业趋势，更为看好产业链上游龙头和下游车企，围绕龙头【天齐锂业、多氟多、比亚迪】进行配臵，2016年物流电动化将成的新能源汽车重点方向，建议关注【纳川股份、科泰电源】等。

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