江铃汽车：细分市场面临压力，期待新管理层新变革

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-10-28 16:17:35】【打印】【关闭】

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1Q销量下降，促销费用升高，导致净利润大幅下降。1Q公司整车销售6.03万辆，同比下降16%，毛利率同比小幅下降0.3个点。1Q为了增加销量，公司提高促销费用，使得销售费用同比增长1.1亿，上升比例高达33%；管理费用同比下降11%。1Q公司确认了1.9亿补贴收入。尽管如此，销量下降，促销费用上升导致1Q公司净利润同比下降28%。

老车型面临竞争，撼路者不达预期：研究报告Q1撼路者累计销量不足千台，销售网络的不足是撼路者不达预期的直接因素。4月公司开始对撼路者优惠购臵税，让利消费者，但是受制终端渠道的不足，我们对中短期撼路者的销量能否有效上量仍然持较为谨慎态度。公司传统优势车型如全顺轻客、轻卡和皮卡等产品，在竞争压力和经济压力下，一季度销量分别下滑4.6%/12.6%/27.8%。

管理层顺利交接，期待后续新车型上量：市场分析前期公司公告公司管理层完成更换，在行业不景气下公司管理层更替后将体现更多新的经营思路，而后续公司福特MPVTourneo以及江铃汽车N330也将陆续上市，后续新车型的定价和销量走势对公司未来利润增长至关重要。

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