成发科技：航空发动机产业大发展下被低估标的

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-07 15:08:07】【打印】【关闭】

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我国航空发动机二十年需求近3万亿，军用需求爆发式增长，民用空间更为广阔。中为预计，未来20年我国军用航空发动机市场需求约3000亿元，配套服务需求约5000亿元；民用航空发动机市场需求约9000亿元，配套服务需求约6000亿元；燃气轮机市场需求约2750亿元，对应服务需求超过2550亿元。合计总需求约2.8万亿元，其中发动机需求1.5万亿元，服务需求约1.3万亿元。

公司体量较小，未来有望成发动机专项补贴下受益效果最大标的。发达国家无不斥巨资投入发动机研发，我国超千亿的两机专项有望出台，且投资规模有望超市场预期达到2000甚至3000亿元。发动机产业链上市公司中，公司体量最小，获得同其体量比例相当甚至更高比例补贴应是大概率事件，专项对其促进作用相对于其它发动机板块公司可能更为显著，公司有望成为航空发动机专项最大受益标的。

航空发动机业务即将迎来爆发式增长，且有潜力成为我国发动机整机产能重要补充。公司目前正处于新老产品更替期，新型号处于快速研制中。随着大飞机国家重大专项和空军战略转型的需求带动，航空发动机需求呈爆发式增长。公司作为我国重要发动机整机厂之一，未来仍有望成为我国航空发动机产能重要补充，民用领域对航空发动机需求更为庞大，公司成长前景极为广阔。

公司目前仅不到两百亿市值，相较于其它发动机板块公司被严重低估。中航动力约1200亿市值，中航动控接近450亿市值，公司目前市值低于200亿，被严重低估。

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