工程机械租赁业迎来转机

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-12 15:00:06】【打印】【关闭】

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从需求端看：尽管近年中国的固定资产投资增速有所下滑，但是存量基数依然很大，2014年全年的固定资产投资完成额大约51万亿，2015年前8月的固定资产投资完成额约34万亿。同时，工程机械行业的需求逐渐由增量购买需求转为存量租赁需求。根据工程机械协会，目前，我国的工程机械租赁行业的市场规模大约为5000亿。塔机租赁行业的市场规模约750亿人民币（测算见后文）。对比海外成熟市场，目前美国的工程机械租赁行业市场规模为4548亿人民币。美国基建已完全成熟，尚有如此规模的市场容量，中国人口4-5倍于美国，基础设施难以为继，工程机械租赁市场的发展仍有空间。

中为认为，与工程机械制造行业的严重持续衰退相比，工程机械租赁行业却迎来转机，直观的逻辑很简单：

1）经济环境恶化时，施工企业更倾向于租赁设备回避购臵资产

经济环境好时，为了追赶新上的项目或工期，很多施工队不惜成本的购臵新设备。可是在经济环境恶化的时候，工程机械设备使用方往往选择租赁设备进行建设。这么做一来可以减少购臵成本，二来可以盘活固定资产。

2）中国的GDP增速、固定资产投资总量依然很大

对于工程机械设备租赁服务提供商而言，每年存量的在建项目为设备的使用提供了稳定的需求。尽管固定资产投资增速放缓，但总量依然很大，2014年全国固定资产投资完成额大约51.3万亿，2015年前8月的固定资产完成额大约为33.7万亿。更何况，固定资产投资增速只是与以前相比有所放缓，还有一定增量。

3）大型基建项目建设周期长，每年都有继续使用工程机械设备的需求

大型的基建项目一般建设周期都为几年甚至几十年，项目工期一旦确定，除非遇到极端情况停工，对相应工程机械设备的使用需求每年都有。

反之，从供给端看：由于去产能的影响，一些子行业存在供给收缩的情况。例如对塔机租赁行业，根据中国工程机械协会统计，目前全国存量大约在45万台，而塔机又分为大、中、小三种型号，不同型号的塔机寿命不一样，一般小型10年，中型15年，大型20年，每年估计有总共1.5万台塔机被淘汰。此外，还有大约1万台塔机因为技术寿命原因被淘汰，再加上近年处于处理周期内的法务机约5000-6000台，全市场塔机每年预计会淘汰3万台左右。同时，塔机的供应量也在下降，全国最大的塔机生产商中联重科的起重机销售收入今年上半年下降约36%，并且15年首次不停下调销售目标。我们预计，目前全国塔机供应量大约2万台左右，预计15年将成为首年塔机销量小于淘汰量的年份。

工程机械租赁行业出现拐点，难以“引狼入室”：我们认为，经济的下滑为工程机械租赁商提供了发展的契机。同时我们需要指出的是，工程机械生产商转型做租赁，尤其对大型的设备制造商而言，会造成与其下游客户的竞争，从而可能影响其主业经营。

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