蓝海华腾(300484):新能源汽车电机控制器最纯标的
相关报告
- 2014-2018年中国水利发电机行业市场深度调查研究及投资前景分析报告(2014-04-22)
- 2014-2018年中国原电池行业市场全面深度调查研究及投资研究报告(2014-03-21)
- 2015-2019版称重传感器行业企业建设项目可行性研究报告(2014-11-14)
- 2014-2018年中国转子行业市场深度调查分析及投资战略研究报告(2014-06-15)
- 2013-2014年全国异步发电机行业调查报告暨产业链研究报告(2014-05-18)
- 2014-2018年中国声波传感器行业市场全面深度调查研究及投资研究报告(2014-04-03)
- 2014-2018年中国手机电池行业市场全面深度调查研究及投资研究报告(2014-04-07)
- 2016-2022年中国湿敏传感器区域行业市场调查研究及发展分析报告(2015-11-13)
- 2014-2018年中国燃煤发电机行业深度调查暨市场分析报告(2014-05-18)
- 2015-2020年中国电磁传感器行业市场主要领域调查分析报告(2015-09-02)
驱动因素、关键假设及主要预测:
1、电动汽车电机控制器业务:我们预计2016-2018年营业收入增速分别为80%、30%、30%左右,毛利率分别为48%、48%、47%。主要原因为:1、在国家及地方补贴、减税、不限号不限行等政策的鼓励下,新能源汽车产销量持续高增长。我们预计2016年新能源汽车产量比2015年将至少增长50%;2、公司电机控制器产品线丰富,涵盖主驱动电机控制器、ISG和BSG电机控制器、助力转向泵及打气泵电机控制器三大类,功率范围覆盖2.2至280kW;3、公司客户资源丰富,拥有厦门金龙、金龙联合汽车、安徽安凯、深圳市五洲龙等优质客户;4、2015年仍以客车为主,2016年物流车将爆发式增长,带动公司销售额的大幅提升。
1、电动汽车电机控制器业务:我们预计2016-2018年营业收入增速分别为80%、30%、30%左右,毛利率分别为48%、48%、47%。主要原因为:1、在国家及地方补贴、减税、不限号不限行等政策的鼓励下,新能源汽车产销量持续高增长。我们预计2016年新能源汽车产量比2015年将至少增长50%;2、公司电机控制器产品线丰富,涵盖主驱动电机控制器、ISG和BSG电机控制器、助力转向泵及打气泵电机控制器三大类,功率范围覆盖2.2至280kW;3、公司客户资源丰富,拥有厦门金龙、金龙联合汽车、安徽安凯、深圳市五洲龙等优质客户;4、2015年仍以客车为主,2016年物流车将爆发式增长,带动公司销售额的大幅提升。
2、研究报告中低压变频器及伺服驱动器业务:我们预计2016-2018年营业收入增速分别为10%、10%、10%左右,毛利率分别维持在41%和55%左右的水平。主要原因为:1、近年来公司将主要精力用于电动汽车电机控制器的研发、生产和销售,在中低压变频器和伺服驱动器上的投入相对较少,因此这两项业务在过去四年中未取得增长;2、公司中低压变频器和伺服驱动器产品的性能优异,在起重、注塑、空压机等领域具有较强的市场竞争力;3、公司将通过本次募集资金在厦门建设生产基地,5年后中低压变频器和伺服驱动器的产能将分别达到6.7万台和7500台每年。
中为与市场不同的观点:
市场认为2015年公司电动汽车电机控制器业务毛利率的下滑是由于竞争激烈、产品大幅降价。我们认为毛利率下滑是公司产品结构调整的正常结果,行业研究由于公司推出集成DC-DC电源、助力转向泵和打气泵等电机控制器的集成式电机控制器,而外购的DC-DC电源毛利率相对较低,因此随着这类集成化电机控制器比重的提升,公司电机控制器业务的毛利率正常回落。
市场对公司2014年电动汽车电机控制器业务收入的下滑有一定担忧。我们认为(1)2014年是公司助力转向泵和打气泵电机控制器的爆发年,销量同比增长562%。(2)2014年公司主驱动电机控制器的销量同比下滑29%,主要原因是公司2014年之前生产的主驱动电机控制器主要面向普通混合动力客车HEV,而14、15年的补贴标准排除了普通混合动力客车,因此公司受到了一定的冲击。
(3)2015年,公司迅速对产品线做出了调整,原有客户也向插电式混动和纯电动客车转型,公司电机控制器业务重回增长轨道,增速高达177%。
(3)2015年,公司迅速对产品线做出了调整,原有客户也向插电式混动和纯电动客车转型,公司电机控制器业务重回增长轨道,增速高达177%。
本文地址:http://www.zwzyzx.com/show-267-245873-1.html
相关资讯
- 热保护器、起动器、密封接线柱行业细分市场竞争格局(2015-07-06)
- 国内天然气加气站设备行业与上、下游行业之间的关联性(2014-08-25)
- 国内电线电缆整个行业集中度低、但高端市场集中度较高(2014-12-21)
- 2013年我国规模以上缝制机械生产企业产品销售收入地区占比情况(2015-01-06)
- 冶金领域为特殊环境照明设备销售带来了发展机会(2014-12-12)
- 2013 年我国高速钢双金属带锯条销售金额约22.50亿元(2014-06-21)
- 国内中国中低压变频器市场规模及增长变化趋势(2014-12-31)
- 工程机械配套大型铸钢件出口市场趋势及原因(2014-06-03)
合作媒体
最新报告
定制出版
热门报告
免责声明
中为咨询所引述的资料是用于行业市场研究以及讨论和交流,并注明出处,部分内容是由相关机构提供。若有异议请及时联系本公司,我们将立即依据相关法律对文章进行删除或作相应处理。查看详细》》