美国SaaS公司现金分析

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-06-23 11:57:59】【打印】【关闭】

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公司现金流的财务特征主要从公司占用他人净现金的情况以及经营、投资和筹资活动现金流状况来衡量。在SaaS公司中，大部分占用他人资金的情况为递延收入，而被他人占用资金的情况为应收账款，主要从这两个角度分析。

由于收入确认准则要求企业在为客户提供服务之后才能够确认收入，确定风险和报酬都转移给消费者才能够获得相应年份的收入，因此，SaaS公司的账面上常常体现大量的递延收入。大量占用客户的资金能够提高公司的流动性，相当于无偿贷款。大部分SaaS公司由于合同的特殊性常常占用客户大量的资金，如果公司在行业中的地位足够高时，往往能够占用客户更多资金，分析中常常用天来衡量公司占用客户资金的情况。

WORKDAY公司和ULTIMATE公司占用客户净现金情况

WORKDAY公司占用他人净现金周期的数额比较稳定，2015年为166天，企业的现金流十分充沛。相比之下，ULTIMATE公司占用他人净现金周期虽然小得多，但也为正数，2015年为7天。

接着是企业的现金流分析。如果将现金流比喻成企业的血液，则经营性现金流是企业的造血功能，重要性不言而喻。投资性现金流是企业的送血功能，筹资性现金流为企业的输血功能。

SaaS行业企业经营性现金流大多为正数，这主要是因为企业存在大量的递延收入，尽管净利润部分企业为负数，但经过递延收入的调整，经营性现金流大多变为正值了。大部分企业都有比较好的投资项目，因此投资现金流为负；筹资现金流由于受到企业外部融资和回购股份的影响，表现较不稳定。

WORKDAY公司和ULTIMATE公司现金流情况

WORKDAY公司和ULTIMATE公司的现金流状况都较为良好。WORKDAY公司2012年经营性现金流略微为负，2013-2015年都为正，并逐年增长。由于大量的投资需求，投资性现金流为负数。筹资性现金流则主要受外部融资的影响，2013、2014年企业进行了大量的外部融资，因而筹资性现金流远高于其他年份。ULTIMATE公司和WORKDAY公司类似，经营现金流和投资性现金流都表现出相同的特征。ULTIMATE公司的筹资性现金流2014年为负值，主要是因为该公司2014年回购其股份所致。

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