特斯拉Model3“量产+国产化”或将成2017年汽车电子主要投资机会

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来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-11-30 20:56:41】【打印】【关闭】

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正如我们前文所述，在汽车智能化的过程中，最重要的投资机会出现在产业链的变化中。传统封闭且供应商集中某一地区的供应链体系将无法满足几何倍增得功能需求与运算需求。龙头从全球范围内进行供应商选择成为必然选择。基于这种思路，我们认为特斯拉产业链需要重点关注，而Model3量产将成2017年汽车电子主要投资机会。

3月31日，特斯拉正式发布了新款电动智能轿跑车Model3。按照特斯拉的计划，Model3将在2017年下半年实现量产并开始交付。相比于ModelS市场价格在人民币65万-130万之间，ModelX价格则是86万到136万不等，而Model3售价仅3.5万美元（约合人民币24万元）。实际上，Model3开始预订24小时后，预定量就已经达到了15万辆，已经是ModelS2015年全年销量的5倍。因此Model32017年的量产有望拉动整个汽车电子产业链。特斯拉汽车销量预测（万辆）

那如何挑选特斯拉产业链标的呢？我们认为不能脱离特斯拉有望国产化的大背景，因为如果国产化意味着国内汽车零部件的市场格局有望发生变革。由于中国的高关税和运输成本，导致特斯拉在中国销量不升反降，国产化后，特斯拉的售价有望降低1/3，而在中国建厂亦有望接受较高的政府补贴并整合中国汽车电子零部件产业链，因此，特斯拉国产化将是大势所趋。从2014年初至今马斯克首次表示将会在中国建厂，曾有多次特斯拉中国建厂信息放出。表特斯拉中国建厂新闻汇总

2013-2015年中国新能源汽车销量情况（万辆）

特斯拉近两年全球及中国营收变化情况（亿美元）

特斯拉要满足国产化率的要求，内饰、外饰、车身、底盘等零部件都有望实现国产化，相关领域的国内企业都有望极大受益：一方面，已经是特斯拉供应商的国内企业会随着特斯拉销量的增长而受益；另一方面，对于那些尚未进入特斯拉供应链但处于行业龙头的的国内企业而言，它们进入特斯拉供应链的机会也将大大增加。特斯拉产业链示意图（黄色加粗为已经进入特斯拉供应链的企业）