日本互联网金融发展及模式

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日本最早于1996年开始实施网上交易，起初互联网经纪业务发展较为缓慢，直到90年底随着互联网的普及和股票交易佣金自由化，日本互联网经纪业务才引来蓬勃发展。

随着2001年日本互联网泡沫破灭，股市陷入持续低迷，券商低佣金的策略已难以为续，大量互联网券商退出市场或被兼并，行业发生大规模整合，形成五大主要券商（松井证券、SBI证券、乐天证券、Monex证券和kabu.com），市场交易份额合计高达60%。此后互联网经纪商的佣金率呈现多样化的特征。2009年Kabu.com扩大大额信用交易范围，并对大额信用交易免佣金；2013年松井证券提供有条件的免佣金率服务，大大降低了活跃交易客户的交易成本，市场份额快速提升。

在激烈的佣金价格战中，五大券商形成两种主要模式：低价or差异化。SBI和日本乐天证券在激烈的佣金价格战中以低成本获得价格优势，以提供低廉的交易收费为其核心竞争策略。松井证券，Monex证券和kabu.com则通过提供差异化的产品和服务获得比较优势。

日本互联网经纪商金融模式