硅谷天堂：PE+上市公司并购模式开端

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-29 11:31:50】【打印】【关闭】

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并购重组业务的爆发式增长直接利好创业投资机构，自2010年以来，创投机构顺应市场环境，响应国家政策，积极探索业务转型，其中硅谷天堂首创“PE+上市公司”并购资金投资模式。该投资模式的运作方法是创投机构获取上市公司部分股权，主要有两种模式，一种是成为不足5%的小股东，另一种是成为有较大影响力的股东，如第二大股东。然后PE机构和上市公司或其关联方通过成立并购基金或设立公司等方式搭建并购平台，或者双方直接签订市值管理协议或并购顾问协议约定利益分配方式，捆绑成利益共同体。PE机构根据上市公司的经营战略寻找并购标的，进行控股型收购。最后二者联合管理并购标的，并在约定时间将其出售给上市公司。

“PE+上市公司”的投资模式正逐渐成为资本市场上的热点并受到广泛关注，究其原因，首先，近年来IPO仍是一种稀缺资源，PE通过IPO的方式退出较难，并购成为又一退出通道；其次，这种投资模式有利于企业借助PE机构在财务顾问、项目筛选方面的专业优势，实现基于产业整合意图的并购；此外对于PE机构来讲，提前锁定特定上市公司作为退出渠道，提高了PE投资的安全性和流动性，最后还能分享上市公司重组整合收益。

经典案例：博盈投资。2012年11月，博盈投资抛出募集15亿元的定增预案，其中5亿元用来收购斯太尔。斯太尔是由硅谷天堂2012年4月以3245万欧元（约合2.84亿元人民币）的价格并购来的，硅谷天堂由此直接获利2.16亿元。而硅谷天堂又利用5亿元变现资金中的2亿元资金参与了博盈投资的定向增发。硅谷天堂在既获得高达76%的现金回报，并获得上市公司7.6%的股份。

截至2016年1月，硅谷天堂以“PE+上市公司”模式运作的项目达25个

硅谷天堂以PE+上市公司模式运作的项目