中外投资环境存在三大差异

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-23 11:05:25】【打印】【关闭】

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中外投资环境差异明显，以中美的差异为例，我们认为存在三个最关键的差异，投资产品差异、监管差异以及投资者差异。

1）投资产品的差异
中美ETF资产规模和存量差距明显。美国被动投资产品丰富，ETF体量大，品种齐全。据美国投资协会(ICI)数据显示，截止2016年4月底，美国ETF管理的资产规模达2.19万亿美元，存量数量1630只。而中国ETFs产品数量和体量都非常小，据Wind统计，截止2016年5月末，中国市场共有131只ETF，资产规模仅为4729亿元，且主要是指数型ETF，难以分散风险；此外，中国的股市波形性大，T+1的制度，缺乏做空机制等均限制资本市场的创新发展。

中美ETF资产规模和存量对比

2）监管的差异
国内分业监管阻碍投顾发展，未来政策有松动趋势。美国智能投顾公司受SEC监管，一旦获得投资顾问牌照，既可提供投资建议服务，也可以直接管理客户的资产。而我国投资顾问与资产管理两项业务分属不同的法律法规，这使得我国仅有投顾资格的公司无法代顾客交易。另外，我国对开展资产管理的券商、基金、期货公司实行分类监管。不过，2015年3月，证监会发布《账户管理业务规则》（意见稿），指出“取得证券投资咨询业务资格并符合本规则条件的机构（以下简称持牌机构）接受客户委托，就证券、基金、期货及相关金融产品的投资或交易做出价值分析或投资判断，代理客户执行账户投资或交易管理”，即意味着投资顾问公司有望涉足资产管理业务。

3）投资者的差异
美国投资者大多数是机构，且更倾向于通过稳定的投资风格追求长期回报。而在国内的投资市场，散户投资者占多数，散户投机性强，赌性大，习惯短线操作，因此更关注投资的短期价格波动。

2016年6月末A股市场参与者以中小投资者为主