银监会对理财产品的严格管控

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-31 09:15:36】【打印】【关闭】

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银行自身会不断地累积风险而不注重自身的风险控制。首先，银行存贷款业务的主要模式是赚取息差，在息差率较为稳定的情况下，资金规模越大则银行越赚钱。所以，银行一般来说都会有强大的动机去做大规模。其次，风险越高的贷款客户，银行收取的贷款利率也越高，银行会为了盈利而拓展这些客户，导致贷款业务的风险偏好上升。以上两种行为都会加大银行风险，但由于银行本身“大而不倒”的特征，风险爆发时政府会出手兜底，所以银行并不担心风险的叠加，不断做大规模，放大风险，这是银行业务本质决定的。所以，各国均对银行施以严格监管，设臵资产充足率、不良率、流动性等监管指标，遏制其无度扩张，不让其风险失控。

值得注意的是，根据之前的分析，由于银行的理财资金投向非标资产，实质上已经成为了表外的存贷款业务，且不受资本充足率、不良率、流动性等监管指标制约，风险有可能失控。基于银行理财产品的风险敞口，监管层很快发文叫停银行理财产品投向“非标”。针对严格的监管，银行推出新的对策，即理财资金不再去直接购买信托计划，而是购买了信托计划的受益权。这几乎是中世纪信托问世的翻版，富人为了避免财产继承的沉重税负，而由受托人管理自己的财产，财产收益则支付给受益人即子女。银行就类似于欧洲中世纪的富人，利用信托计划，理财资金几乎实现了所有的投向。

在2010年开始的宏观调控中，监管层不允许银行信贷投向房地产、地方融资平台、“两高一剩”等领域，而银信合作则又一次绕开这一监管。对此，银监会开始着手遏制，2008-2011三年间连发十文干预理财产品投向，表明监管层对于银行风险管理的高度重视。

银监会遏制理财业务法律条文一览

如果以上监管文件被监管层严格执行，银行的所有表外资产都将回到资产负债表中，这将会导致多数银行的监管指标“爆表”。就在银监会与银行进行反复博弈的时候，2012年证监会的监管政策变动为银行理财提供了一线生机。2012年的券商创新大会后，券商资管、基金子公司、期货公司资管都被允许充当通道，流程和信托一样。这种情况下，上述银监会的政策将全部被绕开，于是银监会一改监管方式，直接规定非标资产的总量上限。2013年，银监会颁布《中国银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（银监发[2013]8号），规定理财资金投向非标资产，不得超过理财总额的35%，亦不得超过银行总资产的4%。该文件于3月27日公告，次日，银行股行业指数大幅低开，全天暴跌超6%。但是，监管层相当于变相承认自己无法杜绝影子银行，只能退而求其次，限制其规模。该规定取得较好效果，此后非标总量得到控制。但仍然有部分银行，将非标资产通过不同的手段包装成标准化债券（所谓“非标转标”），从而规避了监管。

2013年3月28日银行股指数暴跌