工程咨询行业轻资产运营，重设计，整体盈利能力强
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工程咨询属于智力密集型行业，是典型的智力密集型行业，人力成本是工程咨询行业的主要成本，其他成本包括项目考察、调研、办公耗材、专业设备、专业软件和房屋等资产使用费，总的来看，工程咨询行业毛利率保持在较高水平，高于房建、基建和专业工程行业，但低于园林和石油工程。净利润率也处于整个建筑行业上游水平，14年达到6.85%，剔除棱光实业（华东设计院）的影响，14年净利率达到8.58%，整体盈利能力强。
工程咨询行业毛利率情况（%）
工程咨询行业净利润率情况（%）
不同于工程施工，工程咨询行业垫资现象较少，收现比和净经营现金流好于传统建筑公司，13年收现比水平仅低于房建，主要原因是14年受行业影响以及工程咨询企业积极介入工程总承包，收现比大幅下降。由于在项目合同中，工程咨询费用率占比较低，平均4%左右，回款相对比较安全，坏账风险较低，应收账款增长幅度低于传统工程公司，仅高于石油工程行业，整体风险可控。
收现比略好于传统建筑公司（%）
2008-2014年应收账款同比增速情况（%）
从ROE方面来看，考虑到工程咨询板块大部分是新股，虽然14年ROE、ROIC水平并不能反映真实值。但从总体趋势来看，我们认为“重设计，轻资产”的工程咨询行业ROE表现好于行业平均水平，并且剔除财务杠杆的影响，工程咨询公司ROIC表现靓丽，高于其他建筑工程子板块。
工程咨询ROE处于行业平均水平（%）
工程咨询ROIC表现出众（%）
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