城市管廊长期来看资金压力与投资风险仍较大

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-12-29 23:42:01】【打印】【关闭】

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地下管廊造价相当昂贵，初始资金需求巨大，不仅需依靠政府资金支持，更离不开民间资本的充分参与。但由于政府对管廊更多考虑的是其公益性质，而投资方则对管廊项目本身盈利性更为关注，导致政府和投资方存在天然的利益分歧。以往项目经验显示，由于受管廊使用单位成本压力、推广入廊积极性以及政府公共事业收费控制等多重因素限制，地下管廊运营的直接现金流并不丰厚，难以覆盖前期巨额的建设成本和后期高昂的运营成本。管廊收益大部分体现为社会综合收益，直接受益方为政府和社会大众。客观上决定了不论通过怎样的模式创新，管廊项目的未来收益与初始投资不成比例，自身造血功能的不足，将明显影响注重资本回报率的民间资本方对地下管廊项目的投资积极性。同时，管廊项目的建设与推进离不开建设方大额度、长时期的垫资，对企业融资能力要求极高，需要管廊PPP项目参与各方具备强大的融资能力和运营经验。

近年地下管廊出现大幅增长，主要依靠于政府积极的财政补贴政策、鼓励民间资本采用PPP以及对项目后期贷款进行展期支付等一系列财政政策而推动的。但从长期来看资金压力与投资风险依然明显，中央政府的财政压力始终较大，基建投资也不可能一直维持高速增长。现阶段地下管廊尚未进入成熟的运营管理阶段，未来一旦中央积极财政政策发生改变，将会对地下管廊建设带来很大的负面影响。

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