美国床垫行业:逐步进入成熟期，具备孕育大龙头的土壤

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2017-03-24 17:41:58】【打印】【关闭】

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美国是全球最大的床垫消费市场，市场规模保持相对稳定的增长。截至2014年美国床垫市场规模达到67亿美元，为床垫各个细分品类的发展提供了基础。2008、2009年市场规模下降的原因是金融危机，此外的各个年份均保持相对稳定的发展，2013-2014年，美国床垫市场规模的增速分别达到4.13%、8.91%。

美国床垫品牌集中度相对较高，具备孕育大龙头的土壤。根据CSIL的估计出货量口径来计算，美国前五大床垫品牌市场份额达到76.4%，排名第6~15位的品牌累计份额为15.7%，其余床垫品牌的市场份额仅为7.9%，行业集中度呈现较高的水平。美国床垫市场保持相对稳定增长

美国床垫品牌集中度相对较高（2015年）

美国前15大品牌的排名相对稳定，行业集中度仍呈现逐步提高的趋势。2015年前15大品牌除KingKoil外，估计出货量相比于2014年均有均明显上升，行业前5名的排名相对稳定，第6~15位的排名略有调整。随着床垫行业的不断发展，行业集中度将随着龙头市场份额的提升进一步提升。根据FurnitureToday的数据，前十五大品牌的份额从2011年的86.2%上升至2015年的92.1%，大部分龙头床垫企业在保持收入规模稳定增长的同时，实现行业集中度的持续提升。美国前十五大品牌的排名相对稳定

美国前十五大床垫企业的市占率仍逐年提升

龙头具有品牌溢价，毛利率保持在相对较高的水平。美国床垫行业进入成熟期后，龙头品牌的毛利率维持在相对较高的水平，丝涟、席梦思等普通企业的毛利率保持在40%以上，席梦思在破产阶段毛利率也达到38%以上；泰普尔、SelectComfort等专业床垫生产商的毛利率水平更高，正常情况下降达到50%。

美国床垫毛利率保持在较高水平主要来源于采购成本低、规模优势以及品牌溢价。当行业趋向集中之后，龙头企业对上游原材料企业拥有较强的议价能力，有助于压低原材料成本。床垫属于相对标准化的产品，龙头企业可以采用一体化的生产方式实现规模经济并降低期间费用。龙头企业拥有品牌溢价，龙头企业通过品牌建设和渠道扩张，提高自身品牌知名度和忠诚度，拥有较高的品牌议价能力。近10年来美国床垫龙头品牌保持较高的毛利率水平

美国市场的记忆棉床垫增速远高于弹簧床垫。2004年至2014年，美国市场记忆棉床垫等功能性床垫的销售规模由6.25亿美元上升至18.74亿美元，年均复合增长率达11.61%。而同期弹簧床垫的销售规模由33.05亿美元上升至43.71亿美元，年均复合增长率只有2.84%。记忆棉床垫等功能性床垫的销售增速远超弹簧床垫。

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