宽松环境将助力欧元区经济持续反弹利好金价

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-07-07 09:16:48】【打印】【关闭】

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在二季度的黄金季报中我们已经提到欧元区经济将受益于自去年开始实行的宽松货币政策迎来反弹，而事实也正如我们在前次报告中提到的那样。

首先，欧元区经济二季度从整体上看，欧元区及其主要国家GDP环比增速都保持着良好的复苏趋势。其中虽然德国环比增速略有下降，但根据德国央行最新公布的2015年经济增长预估来看，其上调2015年GDP增幅1.0%至1.7%，显示其对今年经济复苏有较强信心。其次，欧元区及其主要成员国PMI指数出现较为明显的拐点，或能为我们对欧元区经济触底的判断提供佐证。从时点上看，PMI的拐点应出现在去年12月份，当时正值外界预期欧洲央行推出QE政策最顶峰时刻。而自去年12月份起，德国制造业PMI已连续6个月处于荣枯线之上；法国制造业虽相对较弱，今年6月其制造业PMI也重回50；同时，从整体上看，欧元区制造业PMI及欧元区综合PMI也早已出现拐点。从国际上的研究经验来看，PMI指数具有较强的领先性，一般能够领先经济周期半年左右。因此，通过这半年的观察，我们在一定程度上也能够确信欧元区经济已然触底并在下半年继续反弹。另外，支撑本轮欧元区经济反弹的一个很重要的逻辑是欧元区的量化宽松政策。而根据欧洲央行2%的目标通胀率来看，欧元区目前的通胀率离该目标都还有较远的距离，因此，欧元区量宽政策会有很大的可能持续至2016年9月，也就是欧洲央行计划的到期日，而欧元区经济也有望受益于该政策保持持续复苏的趋势。

2014年至今欧元区各国GDP季率环比增速对比（%）