全球钴供给：矿山产能释放高峰过去，冶炼产能保持稳定

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-19 14:16:38】【打印】【关闭】

相关报告

2016-2022年中国稀土金属行业市场深度调查研究及投资咨询报告(2015-11-23)
2014-2018年建筑铝挤压材项目商业计划书(2014-10-14)
2016-2022年中国铝锰区域行业市场调查研究及发展分析报告(2015-10-23)
2015-2020年中国钢芯铝绞线行业市场发展研究及投资前景分析报告(2015-03-10)
2014-2018年中国锂离子电池行业市场深度剖析及投资前景趋势研究报告(2014-09-10)
2016-2022年中国铝镍磁钢永磁元件区域行业市场调查研究及发展分析报告(2015-11-13)
2016-2022年中国稀土合金行业市场深度调查研究及投资咨询报告(2015-11-23)
2015-2020年中国铝粉末行业运行研究及市场投资发展分析报告(2015-05-15)
2016-2022年中国永磁材料行业市场深度调查研究及投资咨询报告(2015-11-23)
中国铝镍钴行业市场深度调查研究及投资咨询报告(2018-07-25)

全球钴金属的主要供给来源是钴矿山（约82%）和再生精炼钴（约18%）。根据CDI的统计，1995-2011年之间，全世界钴的产量中大约有18-20%的量来自于再生钴，近年来，随着铜镍矿副产钴逐步提高以及钴价走低，回收钴在全球供应占比已有所下降。

全球钴供给：原生钴矿和再生钴构成两大来源

原生矿主要来自铜钴和镍钴伴生。全球钴矿的资源分布特点就是伴生为主，其中41%为铜钴伴生矿，36%为镍铜钴硫化矿，15%为红土镍钴矿，原生钴矿等其他类型占比仅8%。全球钴矿的产出特点尤其如此，其中60%的钴矿产出来自铜钴矿，23%来自镍铜钴硫化矿，15%来自红土镍钴矿，其他类型占比仅2%。

全球钴矿资源分布以铜钴、镍钴伴生为主

全球钴矿产出也主要来自铜钴、镍钴伴生

2007年以来的钴价低迷，令全球钴矿产量增速自2012年起开始稳步回落。USGS的数据显示，2012年全球钴矿山产量增速为-5.50%，2012-2014年平均增速仅1.04%。从历史看，钴价走高带来钴矿产量增速回升，价格低迷状态下供给增速难有增长。近十年来，钴价仅在2003年末、2006-2007年出现过较大的涨幅，高钴价带来了矿山供给的持续扩张，令全球钴矿山产量平均增速在2008-2011年达到14.18%。

钴价自2007年以来持续低迷

全球钴精矿同比增速稳步回落

钴精矿产量增速回落支撑价格，非洲出口至中国的钴精矿价格表现坚挺，维持低位震荡。尽管需求低迷导致了金属价格大面积下跌，但在钴精矿增速回落的背景下，近年来钴精矿价格维持低位震荡，但并未出现大幅度的下跌。

钴精矿价格近年来持续低位震荡，跌幅受限

在钴矿价格低迷的背景下，未来3年新增项目有限，钴矿供给增速有望逐步回落。其中2016年主要项目来自刚果（金）的EtoileLeachSX–EWplant、澳大利亚的NovaNickel和美国的IdahoCobalt等，合计新增产能6875吨。2017年新增项目较少，仅加拿大NICO和赞比亚Cobaltconverterslag等，合计新增产能1975吨，届时供给增速将大幅回落。

未来3年新增钴矿产出项目

此外，由于铜镍价格低迷，2016-2017年还可能出现铜镍矿的关停，并带动铜钴伴生矿产能去化。如下表所示，嘉能可已经开始削减Katanga的产出规模，若铜、镍价格继续下跌，考虑到以下矿山均为铜镍钴伴生矿，不排除嘉能可、淡水河谷和自由港进一步削减产量，并导致钴产出进一步下降的可能。

全球主要钴矿产出矿山伴生类型、品位及产量增速