中国开门红全年红，保险洼地价值修复空间大

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-04-10 10:37:46】【打印】【关闭】

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三大险企首月寿险保费的激增首先得益于市场对开门红产品的热捧。开门红期间，三大险企均推出了预定利率达到4.025%的年金产品，并与投资型保险组合销售。平安人寿更推出了保单贷款可达90%的产品，即交即领的方式极大的迎合了投保人保障和投资的双重需求。根据统计，中国人寿、中国平安、中国太保今年前四天保费规模迅速增长，同比增速分别超过60%、30%、130%。而新华人寿调整战略销售预定利率3.5%的寿险产品，开门红表现略弱，但调整后重心放在高价值传统险产品设计上，预计全年保费收入、新业务价值仍是稳中有升。

根据2015年的业绩情况，结合2016年开门红表现，我们队四大保险公司2016年的盈利做了如下预测：

保费增速

各险企盈利预测

纵观保险2015年业绩表现，成绩突出但仍存隐忧。面对经济形势的下滑和利率的不断下行，各大险企调整产品结构回归保障本质，优化渠道个险为先，改善期限结构首年期交保费陡增。在以上积极的自我调整下，各险企保障性本质彰显新业务价值大幅提高，内含价值增厚，成本相应降低后发力量增强。与此同时，在权益端加大高分红收益稳定的蓝筹股投资，同时在政策支持下加大其它类投资如资产证券化产品、资产投资计划等项目的开发和参与，以保持低利率环境中较高的稳定收入。

目前保险股在1倍P/EV左右徘徊，估值仍然处于低位，结合行业的发展潜力和各险企的转型与创新，基本面形成强烈支撑，估值修复空间大，对行业继续维持增持评级。重点推荐中国太保（内含价值与保费齐增，战略调整成功）、新华保险（战略转型，新业务价值大增业务长远发展积蓄力量）、中国人寿（寿险龙头，回归保障打造金控）、中国平安（金融旗舰，创新与协同共行）。

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