需求：进口奶粉库存消化完毕，国产原奶需求转好

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-05-20 10:46:41】【打印】【关闭】

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国产原料奶的需求正在好转，主要原因在于通过产业调研，我们发现13年底到14年初大量进口的奶粉库存已经降低到正常水平，不再对国内原奶需求具有抑制作用。此外，从国内外原奶价格的对比中我们发现，以人民币计价，国内生鲜乳价格与恒天然全脂奶粉拍卖价格之间的价差在今年8月份达到近三年的高点2.19元/kg后，已经降低到12月初的1.72元/kg，这将对进口奶粉的需求增长带来一定的抑制。我们认为随着进口奶粉库存消化完毕以及国内外奶价差距的进一步缩小，国产原料奶的需求将逐渐回暖。

国内外奶价出现反弹（单位：元/kg）

国内外奶价差不再扩大（单位：元/kg）

下游乳制品需求开始恢复。14年国内乳品需求不足，乳制品产量自2000年来首次下降，主要是由于：1）受中央八项规定的影响，团体采购和高端礼品奶的销售大幅下降；2）2H13国内原料奶价格暴涨，各乳企纷纷提价并提高高端产品的生产占比，对消费产生了一定的负面影响。国家统计局的数据显示，14年我国乳制品消费量为2643万吨，同比下降1.08%，而15年1-9月国内乳制品消费量为2013.5万吨，同比增长3.7%，表明我国乳制品恢复增长，这将带动对上游原奶的需求回暖。

乳制品销量开始恢复增长