小而美的精酿啤酒报表影响几何
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1、占比低报表端短期难有大影响
不论是百威英博、南非米勒还是其他啤酒公司,现阶段收购的精酿啤酒厂对其财务报表影响均不明显。现在精酿啤酒的体量虽小,但是其惊人的增长速度以及对现有产品线的有效补充,却又令大啤酒公司弃之不得。百威英博拥有上市精酿啤酒公司CraftBrewAlliance(CBA)32%的股权,CBA2014年的营业收入为2亿美元,2014年百威英博(BUD)的营业收入为471亿美元,CBA占比尚不足0.5%(CBA与BUD年报截止日不同,选取数据均为最新财年数据)。
不过作为美国最大的精酿啤酒公司,波士顿啤酒公司的体量与实力就不容大啤酒巨头们忽视了。1984年创立的波士顿啤酒公司,销售收入已经达到百威英博的5%左右,并且2014年仍然实现了同比接近22%的增长。
百威英博、波士顿啤酒公司和CBA啤酒单价收入对比(单位:USD/桶)
2、战略互补意义重大
啤酒巨头并不看好现阶段精酿啤酒对公司的财务贡献,但是从近年来不断的并购案例来看,这些巨头无疑对精酿啤酒的未来充满期待。另外,精酿啤酒厂每桶收入显著高于百威英博,但是受制于规模原因,毛利率、净利率又大幅落后于百威英博。也正是看到了这一点,百威英博大肆并购精酿啤酒厂,利用自身渠道优势销售精酿啤酒产品,这一战略除了能快速推广旗下精酿啤酒,未来更是能直接提高公司的净利率。
百威英博与波士顿啤酒公司、精酿啤酒CraftBrewAlliance对比
百威英博与波士顿啤酒公司、精酿啤酒CraftBrewAlliance对比
通过对比百威英博与两家精酿啤酒公司的对比,受制于营销费用等原因,精酿啤酒的净利率大幅低于百威英博,不过未来精酿啤酒公司有望通过与百威英博的合作改变这一现状。
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