房地产企业天然具有转型医疗服务的优势
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事实上,地产企业转型的选择多样,如住宅地产转型商业地产、地产开发转型产业链服务等,乃至于旅游地产、养老地产等。而在13-14年,有诸多房企选择进军医疗服务业,我们认为这绝非偶然。
首先,地产与医疗服务都属于重资产、资金密集型行业,需要充裕的资金支持和较长的开发周期,地产企业天然具有这些优势,事实上通策医疗、爱尔眼科等医疗上市公司的实际控制人均有过地产开发的经历。
其次,两者都需要有较强的政府事务能力,地产企业一般在所属区域耕耘多年、积累了丰厚的政府关系,在参与公立医院改制、与公立医院合建分院、参与设立民营医院等方面具有得天独厚的优势。
再次,部分中小型地产公司在手土地较少,地产项目可较快转让、出清,而出清过程中的大量现金收益可反哺医疗投资,形成传统主业对转型方向的培育。
第四,医疗服务投资需要对所属区域的人口结构、需求层次、收入情况等有深入细致的判断,以避开现有公立医院的竞争压力,最大限度谋求回报。而地产企业在上述方面天然具备基础。
最后,从上市公司融资角度出发,医疗服务相对地产具有极大的估值优势,有利于企业从资本市场再融资后加速转型,一旦转型后估值弹性较为可观。
部分中小型地产公司具有充裕现金

地产相对医疗服务估值较低

事实上,14年是地产转型医疗服务的高峰年,中小学地产公司如宜华地产、华业地产、运盛实业等均通过收购进军医疗服务,并逐步出清地产主业:
中小型地产公司转型医疗服务一览

同时,以万科、恒大为代表的地产巨头也开始关注医疗服务,纷纷开始进军养老地产、合建医院、儿童医院等项目:
大型地产公司涉足医疗服务一览

实际上,值得一提的是,除了地产外其余重资产、强周期行业如化工、机械等,也有不少上市公司试图转型医疗服务业:
其他重资产公司转型医疗服务一览


因此,中为认为在社会资本进入医疗服务业,满足总量增长和差异化需求的大潮下,地产等重资产行业拥有天然的转型优势,有望成为医药行业上市公司以外的重要力量。与此同时,新建、参股、控股、公立改制、托管、合资等多种模式赋予了转型更多选择和更加灵活的资本介入方式。
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