国内血制品行业集中度提升：并购整合仍是大势所趋

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-08-22 11:38:32】【打印】【关闭】

相关报告

血液行业的壁垒主要有政策壁垒（进入血液行业和设立新浆站的限制）、技术壁垒（获得相关品种的生产能力和许可、质量控制）、规模壁垒（只有维持足够大的浆站规模和采浆量才能在行业维持竞争力，生存下去），而企业的核心竞争力则主要体现在血浆供应能力（浆站数目和采浆量）和血浆综合利用能力（生产足够多的品种，开发高附加值品种）上。

血液制品企业盈利分析

血液制品企业盈利提升：提高采浆规模和增加品种数量
在成本方面，血液制品企业在血浆采集和加工分离方面成本较大，在同档次企业之间差距不明显。而在收入方面，不同企业刚刚走出价格限制，虽有售价调整，但影响不大；主流血浆蛋白的分离技术也比较成熟稳定，产率提升空间相对有限。

因此，血液制品企业未来除了对内加强管理降低经营和财务成本，对外加强打造品牌掌握定价优势外，更需要在两方面打开局面：扩大生产规模和升级品种结构。在这两方面的作为将直接决定血液制品企业的的前景和命运。

扩大投浆和生产规模是短期内的首要任务，升级品种结构则时实现中长期发展的必由之路。在一定时期内，开拓足够的浆站资源和保持有竞争力的采浆规模，抢占身位，将是决定企业行业地位和竞争实力的头等大事。而借鉴国际血制品企业的发展历程，血浆供应和市场需求终将逐渐饱和，规模驱动型的增长模式终将让位于创新驱动的差异化发展。

综合以上分析，投浆规模大、品种数量多的公司在未来行业内竞争中具有重大优势。无论是借鉴国外经验还是从企业自身增长需要分析，并购在相当长的一段时间内仍会是中国血液制品行业的主题之一。并购不仅能带来浆站资源，提升产能规模，还可以整合品种技术，多方面提高竞争力。

世界血制品龙头CSLBehring正是通过数次重大并购，成功实现跨越式发展，销售收入由1994年的1.2亿美元攀升至2014年53亿美元，净利润更增长超过130倍。

CSLBehring的并购成长之路

相比国外，国内行业集中度仍处于很低水平，甚至尚未出现年采浆量超过1000吨的血制品企业，无法发挥生产线规模效应。进一步整合将是未来一段时间行业发展的必然主题。

自2014年开始，业界已经出现超过10亿元的大型并购。随着寡头垄断局面的初步出现，中小厂商所面临的竞争压力将不断增加，加剧刺激行业集中。

我们也应清醒看到，并购事件所带来的想象空间并非总是能转化为实际效益，沃森生物对河北大安的失败整合即很好的例子。良好的运营和整合能力是并购显现威力的必要条件。

国内血液制品行业部分并购重组事件