水资源化改革：推动水务资产重估

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水资源化是我们8月以来推荐水务板块的主线。人多、水少、水资源时空分布不均、水资源供需矛盾突出，水土资源与生产力布局不相匹配，水污染和生态系统恶化的形势严峻，依然是我国的基本水情。这也是推动水资源化改革的出发点。我们认为，政府对治水的态度正在发生转变，由单纯的污染防治向水资源化改革方向发展，以寻求市场化的力量来完善水资源短缺和污染严重的双重问题。水的资源属性一旦恢复，那污水的问题会在市场化的经济效益中自然得到解决。我国水资源价格改革提出已经有很长时间，但2014年以来的系列政策，我们有理由相信水资源化改革有实质性推进。

水资源化改革总体要求

从水务公司的影响来看，在水资源化背景下，污水处理厂作为资源大户终归有价值体现的可能性。而至于是直接作为再生水水源，中水水源变现，还是下游延伸再生水投资运营，都是其价值体现的途径。而为其带来价值体现的变化，就是水权交易，取水总量限定，再生水补贴等系列政策所推动的再生水市场，中水市场启动。水务公司很难说是绝对受益，但他比产业链的其他公司又都有领先优势。北排参与成立的100亿规模水环境投资基金优先投入污水处理和再生水利用设施建设，或正验证了这一点。

水资源化改革的投资机会