电力体制改革+能源互联网：长期看好发展趋势

来源：中为咨询www.zwzyzx.com 【日期：2016-06-20 15:12:50】【打印】【关闭】

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2015年是电力体制改革元年，3月份中共中央办公厅与国务院联合发布电力体制改革9号文，拉开了新一轮改革序幕。11月，发改委能源局又发布电改系列核心配套文件，将改革推向深入，我们预计2016年改革将持续落地兑现，深圳、蒙西、云南、贵州、湖北、安徽、宁夏以及广东和重庆等省市将成为先行改革试点地区，在这些省市有望出现初具雏形的电力交易市场以及售电公司。

本轮体制改革主要有三大亮点：第一，发用电计划放开，促进发电企业优胜劣汰；第二，建立电力市场，促进供需双方直接交易；第三，售电侧放开，打开能源互联网想象空间。

在放开发用电计划方面，在《关于有序放开发用电计划的实施意见》中并没有明确发电放开的具体比例，但我们预计，在改革初期发用电计划将平均放开10%的工商业用电量的用于市场化定价，保留90%的工商业用电和居民、农业用电继续采用政府定价方式。随着改革的不断深入，政府确定发用电计划逐渐向市场供求决定发用电价格电量并轨，在历经两到三年的发电价格双轨制之后，最终市场电量完全取代计划电量。

有序放开公益性和调节性以外的发用电计划将对电力市场参与主体以及社会的能源结构等多方面产生影响。

第一，放开发用电计划是构建竞争性市场的前提。发用电计划预计初步放开10%的工商业用电参与市场竞争，其中一部分采用发电企业与用户直接交易、双方协商的定价方式进入竞争性市场，另一部分将直接采用市场化定价方式，进入独立的电力交易平台由供需力量决定均衡价格。所以，初步放开发用电计划是放开竞争性电价的第一步，也是构建完善的竞争性电力交易市场的开端。

第二，发用电计划向市场化方向改革导致电力价格稳中有降。发用电计划的放开意味着电价由电力市场供需的相对力量决定，根据中电联公布的数据，2014年全年发电设备平均利用小时数为4286小时，同比下降5.2%，已处于电力相对过剩状态，因此电价具有下降趋势。但是，未放开的发用电计划将进入保底电力市场，继续采用政府定价的方式，这部分电力价格不会大幅度波动。

第三，在发电侧引入竞争机制，将转变发电企业的运营方式以及工作重心。发电企业的运营方式将由“吃大锅饭”转变为精细控制成本。目前的计划分解电量方式，由政府定电价、批项目、核电量计划，决策者并非完全参照发电机组发电效率、能耗水平、污染物排放调度电量，所以就出现了高效发电机组不能得到高发电指标，低效小机组吃“大锅饭”的现象。在发电端引入市场化机制，意味着发电企业不仅要积极参与电能直接交易，更要摸清发电机组家底，极力控制电源发展节奏，降低建设运营成本，加强对区域电源的优化配置，提升设备可靠性，通过降低生产成本、提高生产效率的方式，增强市场竞争力。

第四，有序缩减发用电计划的实施过程中，通过对清洁能源发电的政策倾斜，促进能源结构优化调整。根据“9号文”提出的要“改善电力运行调节，促进清洁能源多发满发”，国家发展改革委、国家能源局出台了《关于改善电力运行调节促进清洁能源多发满发的指导意见》，意在通过上述一系列的措施提高新能源的消纳能力，使清洁能源的比重不断上升。

从清洁能源内部来看，水电公司发电成本低，竞价能力强，具备成本和竞争优势。况且，2015年全国能源工作会议上，将2015年能源发展方向定调为“积极发展水电、安全发展核电，大力发展风电、光伏、生物质等新能源”。因此，优质水电类企业在政府的支持下，在电价市场化的过程中将明显受益。

总的来看，在发电侧市场化改革的进程中，发电企业一方面要不断降低成本，发挥成本优势；另一方面还要加大节能减排力度，实施环保改造，建立绿色低碳的环保电力体系。

本次电力体制改革无疑将对发电、输配电、售电格局产生深远影响，而发电侧的市场化改革将通过提高发电企业成本管理能力，促进能源结构优化调整等方式使“电改”向建立节能环保、安全可靠、优化配置的市场化电力系统迈出坚实的一步。

在售电放开方面，售电侧改革是本轮电力体制改革的最受期待的内容，售电侧此前一直为电网公司垄断，根据本轮电改“管住中间、放开两头”的精神，售电侧属于放开市场化竞争的部分，是市场化改革红利集中释放的地带，进入售电侧的公司既可以通过购销差价赚取利润，又可以通过提供增值服务，赚取超额收益。

售电侧改革开放的市场空间主要分为基本售电市场和增值服务市场，基本售电市场的盈利模式主要是售电商赚取电力资源的购销差价，我们预测，初期基本售电市场中售电商的利润空间可以达到500亿。

中为选取了具有代表性的六个省市作为样本，包括北京市、江苏省、云南省、辽宁省、广州省的广州、珠海、佛山、中山、东莞五市以及上海市。根据电网公司公布的销售电价价目表，将一般工商业用电类目下各电压等级的电价进行算数平均获得各省市的销售电价均价，用其减去相应省市的燃煤发电标杆上网电价得到各省市的购销差价。

用一般工商业销售电价均价减去整体销售电价均价以近似估算交叉补贴水平。购销差价减去包括可再生能源电价附加、城市建设附加费、重大水利工程建设基金以及水库移民后期扶持基金的政府补贴，再减去输配电成本以及交叉补贴可近似得到各样本省市售电公司的利润空间。将各样本省市的数据算数平均后可近似估计售电公司每千瓦时电量的利润为0.07元。

售电公司度电利润空间=销售电价均价-燃煤发电标杆上网电价-政府补贴-输配电成本-交叉补贴

根据能源局公布的数据，2014年全社会工商业用电量为48305亿千瓦时，占全社会用电量的87.5%。中电联统计，2012年我国平均销售电价每千瓦时0.6252元，其中：输配电价每千瓦时0.184元，约占销售电价的29.4%。我们预测发用电计划改革将初步放开工商业用电量的10%，即4830.5亿千万时左右。

根据以上前提假设，我们初步估算，在售电侧放开前期，售电市场空间约为3864.4亿，对应利润空间为338亿，这数据框定了售电侧改革初期，售电公司的总体市场空间和利润水平，随着改革推进，这两项数据将进一步扩大。

增值服务市场是指售电公司除基本的售电业务外，为用户提供的包括节能服务，电能质量管理、电价管理、综合能源配套等多方面增值服务，这方面具体的业务形态更具多样性，是中国电力行业从未出现过的全新领域，市场空间暂无法准确计算，但预计将数倍于基本售电市场。

根据新电改“九号文”精神，实行售电放开，对售电侧实行市场化改革，引入多个市场化主体。相关配套文件显示，售电侧准入门槛并不会有特别高的要求，仅对资金、专业水平、工商注册信息等有所规定，符合条件的社会资本均可向地方政府申请进入售电领域，并在交易机构完成注册。

中为认为在未来的售电侧市场竞争中主要有三大售电主体，电网售电公司，发电企业售电公司和其他第三方售电公司。电网企业、发电企业、公用事业单位、节能服务公司等属于受地方政府鼓励的对象，也将在未来的售电市场竞争中占有一定的优势。

在本轮电力体制改革之前，售电侧一直为电网公司所垄断，电网公司是电力市场的唯一买方和唯一卖方。改革之后，售电侧放开竞争，包括电网在内的各类资本均可组建售电主体，参与售电侧的竞争。

售电侧的竞争此前在国内从未出现，属于新增市场，但电力的批发零售与一般意义的上批发零售行业具有很强的可比性，资源和渠道将成为两大核心竞争优势。

综合以上分析，中为认为未来电网公司和发电企业组建的售电商将在售电侧市场上占据主导地位，前者是目前电力市场上唯一的售电主体，拥有大量的用户资源和丰富的售电经验，在短时间内依然将会在售电侧市场中占有绝对领先优势，发电企业组建的售电商虽然作为售电侧市场的新进入者，缺乏经验与用户资源，但是凭借丰富的电力资源，依然可以在未来市场竞争中获得一席之地。售电侧改革红利将主要被发电企业和电网公司所分享。

而包括电力设备公司、公用事业类公司等其他市场第三方售电商，既不掌握渠道（用户）资源，又不掌握电力资源，我们预测这样的企业即便获得售电资质，也无法与电网和发电企业两大售电主体竞争，在未来的售电市场中很难生存。

中为认为，这类企业直接切入售电领域不具备竞争优势，而目前布局能源服务等领域，通过这些业务与用户产生粘性，在掌握一定规模的用户资源之后再去切入售电领域，会更有竞争力。长期来看，这些转型和布局能源服务领域的企业，未来还可以通过切入售电侧，掌握更多的用户资源，售电业务与原先的能源服务业务互补结合产生协同效应，不仅可以进一步扩大用户数量还可以拓展服务范围，获得更广阔的市场空间。

综上所述，发电公司切入售电侧，以及电网公司组建的售电主体将先行分享改革红利，而改革后期，布局服务，深耕用户的能源服务公司将获得更大的发展前景。

在电力交易方面，建设成熟稳定的电力市场，实现公益性以外的发售电价格由市场形成是本轮电力体制改革的核心内容之一，也是上一轮电力体制改革的目标之一，但最终未能实现。在上一轮电改过程中，发改委和电监会等改革主导部门，在东北、华东等地区进行了电力市场改革的试点工作，但均无疾而终。

能否建设有效的电力市场是判断改革成功与否的重要标志。在新电改初期，依然将以试点地区为基础，吸取上一轮改革经验，推进电力市场化改革，建立相对独立的交易机构，实现电力市场的价格发现，最终实现资源的优化配置。

电力交易市场能够发现价格，优化资源配置。在发输配售垄断一体化经营的情况下，需求端无法通过价格影响到供给端，同时，无法通过竞争淘汰老旧低效机组，整个市场效率低下。电力交易市场将竞争机制引入发电环节和售电环节，从而高效地响应用户需求。对于发电企业而言，电力市场能够激励电力投资，如容量市场能促进装机容量建设，而电力金融市场则能够使电企规避电价波动风险，促进融资。

电力行业价值链的核心环节从上游至下游依次包括：发电、输电、配电和售电。在一个成熟的电力市场中，有竞争性的交易环节以及相应的调度来保证发输配售四个环节顺畅运行。由于电能是一种无差别商品，因此除了物理市场交易，还可以围绕电力进行期货期权等金融交易。

中为认为，电力体制改革对整个电力行业都将产生重大影响，而对电力设备板块的影响是长期持续的，随着改革的深入，对于电网自动化，配网可靠性和智能化需求将显著增强，同时用户对于能源供给的诉求将从“满足需求”到“提供增值服务”方向迈进，这将激发配电网、智能电网等方向的投资。

我们认为，本轮电力体制改革将对全行业产生革命性的影响，应该从四大方面把握体制性变革机会：

第一，关注具有竞争力,充分受益于发电侧竞争的电力运营商；

第二，关注电改对新能源产业带来的发展机遇；

第三，关注拥有配电网资产的地方小电网公司；

第四，把握能源互联网长期发展趋势。

同时电力体制改革也是能源互联网发展的前提，我们长期看好能源互联网的发展方向。能源需求时刻存在且直接终端消费者紧密相连，随着分布式能源技术的发展和应用，能源的分散利用日趋常态化趋势，互联网化的特征已经高度具备，能源互联网保罗万象，包括分布式能源，智能电网，新能源汽车、充电桩等，涵盖电力设备行业各个方向，代表着行业长期发展的趋势。

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